商业零售关注抗周期和拐点型投资机会荐股呢

商业零售：关注抗周期和拐点型投资机会 荐4股 201 -0 -24 类别： 机构： 研究员：

“要增加对草根的‘车库文化’的包容性。”杜德斌说。 [摘要]

报告摘要：

本周走势：本周，上证综指报收于2 28.28，周涨幅2.19%，深成指报收于9 4 .41，周涨幅2.68%。本周，商贸零售指数上涨2.79%，跑赢上证综指0.60个百分点。子行业涨跌幅：百货（2.62%）、超市（0.95%）、连锁（5.96%）。个股方面，我们此前持续推荐的昆百大A本周涨幅达到21.21%，我们推荐的南京中商涨幅排名第二，达12.14%，此外，民生涨幅10.09%，苏宁电器涨幅8.67%，首商股份涨幅7.25%。，排行后五位的公司分别为永辉超市(‐1. 2%)、成商集团(‐1.84%)、大东方(‐1.89%)、友阿股份(‐2.24%)、翠微股份(‐5.61%)。。

行业公司信息：王府井、明牌珠宝、百大集团、新华都、海印股份发布年度报告，昆百大A发布业绩快报，符合我们之前预期，详见《昆百大A：尘埃落定，1 年扣非EPS0. 0元》。此外南京中商发布大股东增持公告，银座股份发布了重大事项停牌公告。

投资建议：近期，1‐2月 000家重点零售企业数据发布，销售同比增长7.9％，比去年同期下降0.4个百分点，意味着终端消费尚未回暖。

此外，限额以上消费品零售额增长10.2％，低于全国消费增长的平均水平，意味着大型企业在此轮行业低迷期受到更大的影响。基于对行业尚未回暖的基本判断，我们短期内暂不推荐零售行业主流配置品种，而建议投资者重点关注具备业绩改善空间和拐点性质以及业绩释放确定性高的投资标的，以及抗周期性较强的稳定增长型消费品企业。重点推荐：上海家化（具备较强品牌优势和渠道推广能力以及抗周期特征）、南京中商（民营机制引入，业绩提升空间大，出血点减少，迎来业绩释放）、昆百大A（股权激励促业绩高增长，战略调整，商业业绩有望爆发）、东方金钰（存货重估升值空间巨大，业绩大幅释放动力强，确定性较高）。此外，我们建议投资者可以重点关注自有物业价值溢价较高、安全边际充分的百货企业。