川财证券稳是目的紧中有松计划

川财证券：稳是目的 紧中有松 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点去杠杆是为了维护金融稳定而不是收紧货币：本周央行公开市场操作投放货币4100亿，回笼货币2500亿，净投放1600亿，净投放规模较大，体现出了央行对市场流动性的呵护，也进一步告诉我们去杠杆是为了维护金融稳定，不会一味的紧，稳健中性的货币政策将贯穿全年。

资金价格方面，受到本周资金投放量的影响，各短期市场利率均有所回落，隔夜SHIBOR、一周SHIBOR和银行间7天回购利率分别下降7.61个BP、3.07个BP和4.68个BP。

而三家日韩incell供应商的处境将会十分尴尬。 外资偏好低位建仓：本周沪/深股通资金净流入88.55亿，其中沪股通净流入36.88亿，深股通净流入51.67亿，本周外资大幅流入，环比继续放大，外资偏好低位建仓。

资金布局金融及部分绩优成长：本周银行、传媒、电力及公用事业、电子元器件等板块资金小幅流入，机械、医药等板块流出居前。资金流入端，银行、电子元器件、电力及公用事业、非银行金融等板块融资余额小幅增加；传媒板块获大幅增持。资金流出端，医药、建筑、国防军工等板块融资余额小幅减少；机械板块大幅减持。总的来看，目前市场没有较强的主线，资金偏好金融以及部分绩优成长。

全球“黑天鹅”事件频发，适当关注黄金的配置价值：近期，全球“黑天鹅”事件频发，美国总统特朗普深陷“通俄门”，导致周三美股和美元暴跌，VIX恐慌指数暴涨；巴西总统特梅尔被曝向被监禁的前众议院发言人输送“封口费”，巴西股指跌10%后触发熔断，雷亚尔期货暂停交易。两位总统遭受被弹劾的可能，虽然可能性有待商榷，但全球政治环境仍然会陷入一段时期的动荡，美元近期的走势也较弱，建议适当关注黄金等抗风险资产的配置价值。

风险提示：

1.宏观环境出现较大变动；2.监管政策变动；3.数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化。