川财证券稳健中性保持信心物业

川财证券：稳健中性 保持信心 类别： 机构： 研究员：

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核心观点稳健中性，保持信心：央行12日晚发布一季度货币政策执行报告称，继续实施稳健中性的货币政策。高度重视防控金融风险，加强金融监管协调，有机衔接监管政策出台的时机和节奏。中国央行“缩表”不一定意味着收紧银根，不宜简单与国外央行的“缩表”类比。公开市场利率随行就市适度上行，不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号。央行的表态一方面表明稳健中性的货币政策将继续推行下去，另一方面也体现出了监管层对挤泡沫、去杠杆的决心和信心。本周央行公开市场操作投放货币1900亿，回笼货币3100亿，净回笼1200亿，结束了连续四周的净投放。资金价格方面，各短期市场利率均有所回落，银行间流动性大幅缓解，隔夜SHIBOR、一周SHIBOR和银行间7天回购利率分别下降4.37个BP、0.79个BP和72.23个BP。

外资“越跌越买”：本周沪/深股通资金净流入75.41亿，其中沪股通净流出27.39亿，深股通净流入48.02亿，本周外资大幅流入，延续之前“越跌越买”的特征。

融资余额大幅减少：截止到周四，两市融资余额8826.69亿，较上周大幅减少202.84亿；融资买入/成交额7.86%，融资偿还/成交额9.13%。

热点板块遭遇获利了结：行业方面，本周仅银行板块资金小幅流入，电力及公用事业、建筑、非银行金融等板块流出居前。资金流入端，仅银行板块融资余额小幅增加；汽车、基础化工等板块获小幅增持。

资金流出方面，电力及公用事业、建筑、非银行金融等板块融资余额大幅减少；电子元器件、电力及公用事业等板块小幅减持。总的来看，目前多少行业遭遇资金流出，前期热点板块正面临获利了结。

风险提示：

1.宏观环境出现较大变动；2.监管政策变动；3.数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化。