申万宏源稳中分化明显创业板一枝独秀位置

申万宏源：稳中分化明显 创业板一枝独秀 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

从2014年年报的业绩来看，125只新股2014年归属母公司扣非净利率同比增速的均值为2%，即整体上基本与201 年持平，但显著优于全部A股-45%左EMS工作人员告诉右的水平。但仍有不少新股上市之后出现较大程度的业绩跳水，业绩下滑者近半。而2015年一季报，跳水程度更加明显，16%的新股一季报归属母公司扣非净利润下滑超过100%。

从2014年归属母公司扣非净利润同比增速来看，创业板为 .86%，明显领先于主板的1.94%，远超中小板的0.7 %。2014年创业板和中小板营收同比增速优于主板，其中中小板营收同比增速为20.0 %，比创业板高了 5.6%。

总体来看，2014年发行的创业板新股其2014年业绩增速较快，领先于主板和中小板。

2014年发行的新股中资本市场服务业（主要是券商）2014年归属母公司扣非净利润同比增速最高，为1 6%；受益供求关系改善和成本下降的基础化工和交通运输业、受益促进消费稳增长的旅游等公共设施管理业以及零售业、诚迈的创始人王继平此前在美国留学并工作一直保持较高景气度的互联服务业等行业收益相对靠前，2014年归属母公司扣非净利润同比增速在25%-40%之间；面临产能过剩和经济转型压力的煤矿开采、黑色金属矿采业、传统畜牧业等则业绩下滑幅度几乎均超过70%。

行业不景气、外向型经济面临出口疲软、费用上升、成本提高成2014年新股业绩下滑主因，其中受到行业周期下行的影响导致业绩下滑的占比最高。