商业零售业绩预期下调估值调整中孕育机会吗

商业零售：业绩预期下调 估值调整中孕育机会 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国视频监控行业应用市场总产值就已经达到151亿元人民币 国信重点跟踪的零售公司2011年的业绩预测：

预计业绩增长100%以上的包括：南京中商、美克股份、渤海物流。

预计业绩增长%的包括：永辉、飞亚达、王府井、新华都、老凤祥、商业城。

预计业绩增长 %的包括：步步高、中兴商业、友阿股份、潮宏基、武汉中商、通程控股。

预计业绩增长10- 0%的包括：苏宁电器、欧亚集团、重庆百货、天虹商场、银座股份、西安民生、中百集团、鄂武商A、友好集团、新华百货、南京新百、广州友谊、明牌珠宝。

此次上调业绩的公司：永辉超市、步步高、苏宁电器、潮宏基。

此次下调业绩的公司：王府井、天虹商场、首商股份、渤海物流、银座股份、新华都、中兴商业、友好集团、新华百货、武汉中商、商业城。

零售板块2011年业绩增长目前已有12家公司公布了业绩预增，平均预增50%以上，其中预增50%以上的有7家，占比58%；预增20~50%的有 家，2家预增20%以下。

春节消费同比增长约20%，延续元旦消费趋势2012年春节黄金周的消费数据：1）全国重点零售和餐饮企业销售额4700亿元，同比增长16.2％，增速回落了2.8个百分点（2011=19%），；2）全国各地主要百货商场同比增长介于15%-25%之间，与元旦数据基本持平投资建议：估值调整剧烈，在调整中布局12年行情2011年全年上证A股指数下跌17.8%，商业零售板块下跌26.8%，跑输大盘9.0%，年度涨跌幅在各板块中排名第1 。我们谨慎乐观地看待2012年的零售股走势，认为比2011年好是大概率事件。从时间来说，5月可能是行业数据向上的拐点；基于下调后的预测，重点个股2012/1 的平均PE分别为19/16倍，对应业绩增速为24%/22%。

推荐个股：中期组合与反弹组合未来2- 年的中期股票选择，我们推荐永辉超市、飞亚达，主要原因是超市的成长空间较大、奢侈品在现阶段中国仍有发展空间；而零售股急剧下跌，反弹组合主要是累计跌幅较大的百货及家电子行业，包括友谊股份、苏宁电器、王府井、欧亚集团、友谊股份、重庆百货、合肥百货等。