用益金融市场一周评述呢

1. 张平：预计明年GDP增速约8%，CPI约4%

事件：12月14日，国家发改委主任张平在发改委工作会议上表示，预计2011年GDP增长目标约8%，CPI涨幅控制在4%左右。

点评：11月CPI同比增幅高达5.1%，导致通胀的两大主因，劳动力成本上升和输入型通胀，都将长期存在，因此明年通胀压力依然很大。CPI控制目标从今年的3%上调至明年的4%，也是通胀难以避免的背景下的无奈选择。明年抗通胀将成为国家宏观调控的首要目标。明年GDP增长目标下调至8%，说明国家不再一味强求高增长，经济健康发展取代经济高速增长。

2. 美联储维持利率和国债购买计划不变

事件：12月16日，美联储发布今年最后一次议息会议决议。美联储表示继续讲联邦基金利率维持在.25%，并表示继续按照原计划购买6000亿美元的中长期美国国债。

点评：此前美联储主席伯南克曾说如果美国经济复苏低于预期，不排除加大量化宽松力度的可能。然而在这次的美联储会议决议中，没有出现类似的说法。观察近期的美国经济各项指标，也表明美国经济正在好转。PMI、消费者信心指数、零售数据、PPI、原油价格和国债收益率等数据都表现良好。综观美联储经济政策和美国经济数据，都表明美国经济复苏势头良好。

只要延续当前的原油走势 3. 央行：居民投资需求超过储蓄需求

事件：12月15日，央行发布的城镇储户问卷调查显示，在当前物价、利率以及收入水平下，45.2%的城镇居民倾向于“更多投资”，37.6%倾向于“更多消费”，17.2%倾向于“更多消费”。这是近年来，居民投资需求首次超过储蓄需求，从而导致居民储蓄分流。10月份居民储蓄减少7000亿元，创历史记录。

点评：银行存款利率太低，通货膨胀过快，导致存款实际利率为负。负利率的现状迫使越来越多的居民选择将银行存款转变成投资资金。只要存款实际利率仍然为负，就会有更多的银行存款流向投资领域。四季度居民首选的投资方式仍然是“房地产投资”，其他依次为“基金理财产品”和“股票”，所占比例分别为26.1%、20.4%和14.8%，都比上季度有所提高。

4. 周小川：继续提高直接融资比例

事件：12月18日，央视财经频道芮成钢专访周小川。周小川表示要继续做大直接融资规模，提高直接融资比例。相比银行贷款的间接融资方式，证券市场的直接融资方式更有利于吸收风险，金融系统抗风险能力更强。

点评：间接融资方式主要是银行贷款，如果贷款企业出现问题，发生坏账，会增加银行的风险。而直接融资方式主要是企业在证券市场上市，就算企业破产，也不会危及到国家金融体系。因此央行更希望企业采取直接融资的方式，这样可以减少金融系统的风险。但是，作为监管机构，央行和证监会都应该加强证券市场的监管，保护投资者，这样才能不断做大证券市场，不断提高直接融资比例。

5. 国库现金定存利率飙升，加息预期再次升温

事件：12月16日，中国债券信息数据显示，第十二期国库现金定存招标结束，300亿元人民币中央国库现金管理商业银行六个月定存招标，中标利率为5.4%。比11月末400亿元六个月国库现金定存中标利率高出47个基点。

点评：银行六个月存贷款利率分别是2.2%和5.1%。5.4%的中标利率不仅超出了同期的存款利率，也超出了同期的贷款利率。可见，中标银行是在不惜成本的补充流动性。这背后的原因是，临近年末，中小银行面临存贷比考核，而央行上调率又加大了存贷比考核难度。银行存款利率过低和通胀高企，导致居民储蓄实际利率为负，因此居民储蓄意愿降低，银行吸收存款难度加大。从而导致银行为了完成存贷比指标，不断推高国库现金定存利率。要破解这一困境，央行加息势在必行。

6. (,)造假案暴露证券市场的文本主义

事件：12月16日，《每日财经》揭露胜景山河IPO造假案。此时胜景山河已经成功发行，即将在12月17日登陆深圳证券交易所挂牌交易。证监会接到举报材料后及时阻止了胜景山河造假案，没有造成投资者的损失。

点评：尽管胜景山河造假案被及时叫停，没有造成投资者的损失，但是这一案件充分暴露了证券市场的文本主义。胜景山河之所以被揭穿，是因为造假太严重，让起了疑心。这样一家疑点重重的公司，却能够通过会计事务所、律师事务所和证监会的重重审核，13家证券公司的研究报告全部给予好评，充分暴露了证券市场的很多问题。保荐人和上市公司为了上市圈钱，不惜造假。证监会和证券公司研究员缺少实地调研，有很强的文本主义缺陷。为了避免类似的造假案件发生，证监会应该加大风险管理措施，一方面要加大惩罚力度，另一方面要增加实地调研工作。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯无关。和讯站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部。