用益金融市场一周评述牛

1. 中央政治局定调2011年经济政策

事件：12月3日，中共中央政治局召开会议，分析研究2011年经济政策。会议指出，明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性和有效性。

点评：中央政治局的会议指示，正式宣布了货币政策从“适度宽松”转向“稳健”。这说明中国经济形势已经企稳好转，出现二次探底的可能性不大，明年经济“稳增长”取代了过去两年的“保增长”。在经济形势好转之后，“适度宽松”的货币政策会加大通胀风险，目前物价上涨的风险已经比较明显，“稳健”的货币政策是稳定物价的重要手段。“稳健”的货币政策并不是货币紧缩，是在多目标下保持经济平衡的一种政策，可以随时对经济进行微调，有利于经济的可持续发展。

忠诚于党 2. 11月中国PMI为55.2%，环比上升0.5个百分点

事件：12月1日，中国物流与采购联合会发布，11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为55.2%，环比上升0.5个百分点。

点评：11月份PMI高达55.2%，环比稳中略升，说明制造业处于稳定增长当中。具体来看，11月新订单指数为58.3%，环比上升0.1个百分点，说明需求保持了较为强劲的状态；11月生产指数为58.5%，环比上升1.4个百分点，说明生产继续增长；11月从业人员指数为53.2%，环比上升0.6个百分点，说明生产的增长带来了就业的增加；11月供应商配送时间指数为50.5%，环比上升0.3个百分点；11月原材料库存指数为47.7%，环比上升2个百分点。

3. 李稻葵：中央政治局会议给股市吃了定心丸

事件：12月3日，李稻葵在接受央视财经频道采访时表示，中央政治局会议宣布2011年货币政策从“适度宽松”转向“稳健”，是给股市吃了一个定心丸。

点评：10月份以来，央行频繁出手，1次加息，3次上调存款准备金率，物价持续上涨，市场担心货币政策紧缩，股市流动性收紧，导致11月份股市大幅下跌。中央政治局定调2011年货币政策，从“适度宽松”转向“稳健”，在目前市场紧缩预期明显的背景下，是一个利好消息。“稳健”的货币政策说明货币流动性会逐步调整，而不是迅速收紧，而且“稳健”的货币政策具有灵活性，更有利于经济的健康稳定发展，这样也更有利于上市公司的发展。

4. 住建部：2011年计划建设1000万套保障性住房

事件：12月2日，《21世纪经济报道》称住建部发布《关于报送城镇保障性安居工程任务的通知》，其中提出2011年要建设1000万套保障性住房。目前，该通知已被证实。

点评：相比2010年580万套保障性住房的建设计划，2011年增幅高达72%，保障性住房建设节奏明显加快。这一计划主要是为了贯彻“”规划中关于加大保障性安居工程建设力度的要求。“十二五”规划特别提到了要发展公租房，公租房也应当成为保障性住房最重要的一个部分，因为公租房保障的是最需要保障的低收入人群。但是地方政府缺少建设公租房的动力，这就需要中央加大对地方政府建设公租房的引导力度和问责力度。

5. 2010年业峰会顺利召开

事件：12月2日-3日，2010年信托业峰会在上海顺利召开。银监会非银部主任柯卡生在会上表示，力争在三到五年内使信托公司的盈利模式有更大的转变，真正体现信托原理，充分发挥信托功能，发展成为面向合格投资者，主要提供资产管理、投资银行业务等服务的专业理财机构。

点评：柯卡生主任的讲话，依然强调信托公司要回归“受人之托，代人理财”的本质，提高自主管理能力，要发展成为向高端客户提供资产管理服务的专业理财机构。信托公司应当积极配合监管部门，尽快实现角色转型，增强资产管理能力，为客户设计更多量身订做的信托产品。

6. 国务院加大价格违法行为处罚力度

事件：为了加大价格违法行为处罚力度，国务院修改《价格违法行为行政处罚规定》，将相互串通、恶意囤积、捏造散布涨价信息以哄抬价格、牟取暴利的行为作为惩处重点。

点评：本轮物价上涨的根本原因是劳动力成本上升和输入型通胀。劳动力成本上升有利于增加普通劳动者收入，这个因素会长期存在。中国是进口大国，输入型通胀短期也很难消除。因此控制物价只能从加大供给、减少流通环节费用、打击价格违法行为等其他方面入手，减轻物价上涨的压力。

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