用益金融市场一周评述物业

1. 周五央行再次上调加息势在必行

事件：1月14日，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

点评：央行上调存款准备金率是无奈之举。首先，通胀形势依然严峻。蔬菜、食用油、水产品等主要食品的价格仍然在上涨。其次，流动性依然泛滥。外汇占款激增，2010年4季度的外汇占款创下单季新高。另一方面，央票回笼资金能力减弱，央行公开市场操作已经连续9周资金净投放。在这样的情况下，央行只能通过上调存款准备金率或利率来回收流动性。经过这次上调，大型金融机构存款准备金率已达到19%，再创历史新高，而部分被实行差别存款准备金率的金融机构则要执行20%的标准。过高的存款准备金率不利于银行健康发展，因此势在必行。

2. 银行再次启动融资潮 盈利模式需转变

事件：2010年上市银行再融资刚刚闭幕，2011年银行再融资潮又开始上演。农行和(,)都公布了再融资方案。

点评：由于货币政策从适度宽松转向稳健，存款准备金率不断上调，对资本充足率的监管越来越严，银行渐渐感到银根吃紧，纷纷启动再融资方案。银行缺钱的根源在于盈利模式单一，太依赖于利息差，不断扩大贷款规模。此外，银行融资也应该注意公平性，民生银行折价9%向7个主要股东配售A股，侵害了广大小股东的利益。

3. 2011年近4成新股破发 打新股也需谨慎

事件：2011年以来， 16只新股中已有6只跌破发行价，占比高达37.5%，而且有4只新股在上市首日就跌破发行价。

点评：长期以来，中国的广大股民都喜欢跟风，对认购新股更是情有独钟，还专门发明了一个新词——打新股。新股破发，一方面是因为市场低迷，另一方面也是因为发行价格太高。以(,)为例，开盘就以3.3%的跌幅跌破了发行价，全天都低于发行价，所有中签者全部被套。不过，有涨有跌才是市场的正常现象，如果这一轮新股破发能够让投资者理性对待新股，也是一件好事。

4. 2010年保险业保费收入同比增长33%

事件：1月11日，2011年全国保险监管工作会议在北京召开。保监会主席吴定富在会上指出，预计全国保费收入1.47万亿元，同比增长33%。其中，财产险保费收入3894亿元，同比增长35%；人身险保费收入1.08万亿元，同比增长31%。预计实现利润总额607亿元。保险总资产达到5万亿元。

点评：近年来，保险公司进入了快速发展期，保费收入增长迅速。与此同时，越来越多的批评质疑也浮出水面，例如营销扰民、将保险产品伪装成银行产品销售等。为了规范保险产品在银行的销售方式，银监会和保监会都出台了新的规定，其中有一条就是禁止保险营销人员在银行驻点。然而，新规发布已经一个多月，保险人员依然在银行驻点，存单变保单的事件也时常被曝光。因此，监管政策如何落到实处仍需努力。

5. 九家机构联合倡议构建全国发行交易平台

成龙也了解到这些情况。 事件：中诚信托、北京国际信托、上海国际信托、华润深国投信托、大连华信信托、(,)、中央国债登记结算公司、北京金融资产交易所和中伦文德律师事务所九家机构组成的课题组，历经四个多月时间，完成《信托凭证发行与交易研究报告》，并草拟了在特定市场进行信托凭证发行与交易的相关管理办法和业务规则，而具体方案还在内部讨论阶段。

点评：目前的信托产品的期限一般都在一年以上，流动性比较差。如果能够建立一个全国性的信托产品交易平台，信托产品的流动性将得到极大提高，信托业的发展将更上一层楼。但是由于信托资金可以投资的领域非常广泛，因此信托产品也是千差万别，如何制定标准化的信托产品，还需要进一步讨论研究。

6. 重庆房产税超预期 高档房存量增量都征收

事件：重庆市长黄奇帆近日公开表示，重庆即将开征的高档商品房房产税将包括存量房和增量房。

点评：房产税终于要开征了，而且不仅是增量房，存量房也要征收。商品房市场已经成了一个最大的资产泡沫，而且在财富效应的吸引下，越来越多的资金被吸引到商品房市场，房价快速上涨的现实又加剧了自住型买房者的恐慌心理，使得大量年轻人为了提前买房背负一身债务，严重透支了消费能力。高档商品房会抬高平均房价，也容易引领房价上涨，因此要坚决予以遏制。

7. 人民币对美元中间价连续五天创新高 一举突破6.6关口

事件：1月10日至1月14日，人民币对美元中间价连续五天刷新最高纪录，一举突破了6.6关口。1月13日，1美元对人民币6.5997元，人民币进入6.5时代。1月14日，新记录再次被刷新，1美元对人民币6.5896元。

点评：长期来看，人民币升值有利于提升人民币的国际购买力，也符合中国经济的增长速度。但是短期内升值过快，会造成很大的汇率风险，不利于进出口外贸企业的发展，尤其是中国大量的中小型出口企业。