用益金融市场一周评述

1. 为改善民生，2011年我国财政预算大增

事件：2011年，全国财政支出预计为9.8万亿，比去年增加了1.3万亿。预算亮点为农村和城镇居民基本医保补助标准由120元提高到200元，这意味着，参保人员的报销额度将会有很大的提高。2011年财政政策首先会惠及民生。财政部副部长廖晓军表示，目前已经明确需要大幅增加的支出有教育投入、农民和城镇居民基本医保、医疗机构、社保投入、保障房建设和水利建设。

点评：2011年是“”的开局之年。“十二五”规划的一个重要目标就是改善民生。教育、医疗和住房都是重大民生问题，在这些领域大幅增加财政支出，老百姓能够得到实实在在的利益，改善民生的政治口号的确落到了实处。几十年来，我国一直都是重点发展工业，如今工业已经有了长足的进步，国家也应该加大农业扶持力度了，水利建设就是发展农业的一项重要举措。

2. 齐鲁银行伪造票据案折射出银行发展痼疾

事件：由于多年来齐鲁银行都存在违规操作，这起伪造票据案并非孤立案件，涉案金额可能高达几十亿。

点评：如今，上市圈钱已经成了广大中小银行发展的最终目标。为了达到上市的标准，不计风险的拼命扩张就成了司空见惯的自然现象。事发后，齐鲁银行行长郭涛仍然在强调：“近期发生的伪造票据案不会影响齐鲁银行的上市进程。”这不仅是银行的问题，也是证券市场的问题。上市标准不合理、审核不严、新股定价不合理、退市机制不健全一系列问题的存在，导致了“上市就能圈钱，为了上市不择手段”这个非常恶劣的社会现象产生。

3. 证监会：逐步完善创业板公司退市机制

事件：中国证监会主席尚福林近日在《求是》杂志上撰文指出，要探索建立交易所市场各板块之间的转板机制，积极推进主板、中小板退市制度改革，逐步建立完善创业板公司退出机制，促进市场优胜劣汰。

点评：中国证券市场投机风气盛行，退市机制不完善是一个重要原因。例如美国纳斯达克交易所，当股票价格下跌到1美元以下，这只股票就自动退市。而在中国，股票很少出现退市的情况。连续两年亏损，加ST，提醒投资者；连续三年亏损，加*ST；再有半年不盈利，退到三板继续交易；在三板多长时间退市，还是一个未知数。而且ST股票和*ST股票经常通过重组或借壳，股价出现暴涨，这里面也滋生了很多内幕交易。因此，完善退市机制，增加直接退市、快速退市机制，有利于实现中国证券市场的优胜劣汰，有利于减少投机炒作和内幕交易，应当尽快推出。

4. 新华人寿计划发行40亿元次级债，为上市清除障碍

事件：一位接近新华人寿的知情人士透露，新华人寿计划近期发行40亿元的次级债，为上市铺路。如果计划实施，这将是新华人寿继2010年11月完成140亿元增资后的第二次“补血”。前者将其偿付能力充足率由低于监管标准的30%提升至130%的达标状态；后者则有望将这一关键指标提高到150%的良好水平。但保监会对保险公司发债日趋严格，次级债能否获批仍有悬念。

点评：新华人寿接连两次的增资计划，其目的只有一个，就是上市。只要不出意外，新华人寿今年将实现A+H同步上市。新华人寿的上市，也将打破2007年12月以来3年多没有保险公司上市的僵局。

走红的她俨然很“大牌” 5. 受制于净资本约束，公司纷纷增资

事件：近日，信托公司纷纷增加资本金。中融信托的注册资本由5.8亿元增加到14亿元；华鑫信托的注册资本由3.2亿元增至12亿元；重庆信托的注册资本由16.3亿元增加至24.4亿元。

点评：2010年8月24日，银监会发布了《信托公司净资本管理办法》。该办法宣告了信托资产无限扩张时代的结束。近年来，信托资产快速扩张，部分信托公司管理的信托资产达到了公司净资产的50倍以上。然而，部分信托公司的风险管理能力却没有相应提高，导致信托项目清算事件时有发生。在此背景下，银监会出台了《信托公司净资本管理办法》。因此，信托公司要想保持或扩大信托资产规模，就必须增加资本金。

6. 楼市调控政策继续执行，但治本之道还是打破商品房垄断地位

事件：住建部强调热点地市限购令将加强。北京、上海、广州、深圳四大一线城市已明确表态，今年将继续执行包括“限购令”在内的楼市调控政策。限购政策到期的海口、福州、厦门、温州四个城市也明确表示将继续执行。部分未明确政策时效的城市则表示暂无取消限购政策的时间表。

点评：高房价的根源是商品房的垄断地位。自从2003年国务院发布18号文件《国务院关于促进房地产市场持续健康发展的通知》，提出了普通商品房的概念，将住房供应主体从原来的经济适用房变更为普通商品房，从而确立了商品房的垄断地位。此后，商品房成了包赚不赔的最佳投资品。地方政府抬高地价，房地产开发商抬高房价，投机客火上浇油，在这三股力量的合作下，房价一路飙升。因此，治理高房价的治本之道就是打破商品房的垄断地位，重新建立以保障房和自建房为主体的住房体系。

执笔：徐颖风