汽车汽车及零部件我们离山顶还很远

随后的两局较量双方均有较大起伏。第三局江苏在追至后接连丢分陷入被动 汽车： 汽车及零部件 我们离山顶还很远 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

汽车市场强劲如一的销售表现意味着行业高景气依然在延续。持续观察的结果显示，在4月传统淡季到来之际，市场并未有太明显的走软迹象，我们估计4月汽车销量仍将达到140万辆，在高基数背景下，同比增幅可达到20%以上。

投资行为的短期化基本揭示了投资者对行业景气前景的疑虑或悲观，这有行业历史表现的原因，更主要的则是对普及消费阶段市场发展特征的认识不足。本文尝试解决的是关于行业长期成长前景的几个重要问题，也可以概述为一个问题：成长的顶在哪里？我们相信，能够为投资者接受的结论应当对于未来几年行业的投资行为均具有指导意义。

研究结果显示，大约在2016年，汽车年度销量的规模可以达到 200万辆，相当于美国汽车销售峰值的1.9倍，约在2019年，汽车年度销量规模可能达到4900万辆，这一预测能够实现的概率比较小，但仍然可以憧憬。基于上述预测的结果，未来10年左右的时间，汽车销售的复合增长率仍然可以达到12%，这是一个相当好的结果。

上调2010年全年汽车销量预测至1650万辆，同比增长21%。由于基数逐步抬高，季度同比增长率预计将渐次收窄，但我们乐见这样的结果——增长回归合理意味着2011年汽车市场销售前景仍可谨慎乐观。

在未来一段时期，我们提出了“美丽+性感”的投资思路，依据此思路，可选的标的是以曙光股份、威孚高科、长安汽车、宁波华翔、悦达投资、一汽富维、东安动力、东风科技、云内动力、中鼎股份、江淮汽车、福田汽车、一汽轿车和中国重汽等公司为核心标的的股票包；我们也对低风险偏好的投资者给出了包括潍柴动力、福耀玻璃、宇通客车、江铃汽车和上海汽车为核心标的的股票包。依据上述股票包，板块性配置和个股重点配置的投资选向同样可行。