申万宏源中央投资计划不断发力实体经济为何吗

也使得这一奖项成为业界公认的最具校园传播力和品牌美誉度提升的创意风暴。 申万宏源：中央投资计划不断发力 实体经济为何仍在下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据国家发改委发言人表明：截至2015年底，11大类重大工程包已累计完成投资5万亿元，规模已超当年的四万亿投资计划。而2015年全年全国固定资产投资（不含农户）为55万亿元。但2015年全年，中国城镇固定资产投资同比增长仅10%，为15年来最低，中央投资计划不断发力，但整体投资却一路向下。

此轮5万亿投资是以2015年7月为分水岭，分了两个阶段实施。第一个阶段的刺激计划是2014年11月——2015年6月的7大投资工程包，总规模3.1万亿；第二阶段是2015年7月开始的4大投资工程包+7大投资工程包的后续建设项目。截至2015年底，这11大类重大工程包累计完成投资5万亿元。下半年实际投资规模的降低，使得2015年第三季度GDP一度下滑至6.9%，跌破7%的年度预期值。

此轮五万亿计划得发力点为民生工程+新兴产业+消费工程+制造升级改造工程+铁公基，目标是加大重点领域有效投资，发挥稳增长调结构惠民生作用。在面对全球经济复苏低迷，国内需求不振，人民币贬值，产能过剩，负债率过高，供给侧改革等诸多复杂因素叠加困难局面下，此轮投资为稳增长的带动效应并没有预期的明显，效果远不如上一轮四万亿投资。

主要源于以下两点：一，此轮五万亿投资，需要面临的局面和解决的问题，都比四万亿投资计划要复杂很多；二，尽管国务院多次要求各地要尽快确保项目落地开工，但实际上，有不少项目却因为资金、土地、审批甚至不作为等主客观原因，迟迟未能落地。这又进一步拖累了，五万亿中央投资计划对社会资本的带动效应。

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