私募皆是手段东莞鼓励新兴产业直接融资容易

银行贷款等间接融资方式门槛高、成本高，涉足新兴产业的企业出现资金“贫血”该如何治？国务院办公厅出台的“金融十条”给出了药方：加大对战略性新兴产业的资金支持力度，加快发展多层次资本市场，鼓励创新私募股权投资、风险股权投资等直接融资方式。

事实上，东莞市政府一直从金融上加大对新兴产业的支持力度，去年设立的创业投资引导基金，明确提出重点引导PE投向东莞重点培育和发展的战略性新兴产业。而在实践中，新兴产业尝试直接融资的行动也正在开展。

企业融资思维待改变

横沥一家自制3D打印机的企业，近日投入资金再造两台激光3D打印机。该企业负责人介绍，公司苦于资金少，无法一次性生产更多的激光3D打印机，希望能找到合适的融资渠道，扩大生产规模。

在的调查中，东莞不少涉足新兴产业的企业，融资思路仍然停留在银行贷款等间接融资方式上，这样很容易受到国家宏观调控和银行间市场流动性的影响。清溪一家电子信息公司负责人就说：“此前我们找了一家国有大型银行贷款，抵押了国土证。现在公司仍需要资金，却没有银行可以贷款了。”

直接融资在融资体系所占的比重，也与这一现象吻合。中国银行间市场交易商协会的统计数据显示，2012年，我国间接融资占比虽比几年前有所下降，但仍然达到了84%，占有绝对优势。

业内人士认为，当信贷资金结构出现严重失衡后，整个社会的资金血液就会出现严重血栓，从而直接对经济健康和稳定产生威胁。

日前，国务院办公厅出台的“金融十条”，明确提出加大对战略性新兴产业的资金支持力度，加快发展多层次资本市场，鼓励私募债、股权投资等直接融资方式创新。这为新兴企业融资渠道多元化指明了方向。

引导PE投向新兴产业

在“金融十条”出台的同时，中国证监会和保监会近期酝酿扩大直接融资比重，支持战略性新兴产业。而东莞一直在加强引导创投基金。2012年7月初，经市委常委会议审议通过，总规模高达20亿元的“东莞市产业升级转型及创业投资引导基金”设立，重点引导PE投向东莞重点培育和发展的七大战略性新兴产业：高端新型电子信息、LED、新能源汽车、太阳能光伏、生物产业、新材料、环保节能。

国信证券东莞营业部财富管理中心经理林玉伟说，在政府的推动下，近几年东莞的创投基金发展较快，目前已聚集十几家创投基金，包括“中科东莞”和“东莞红土”两只巨无霸。

位于石排镇的旭业光电是东莞后备上市企业，今年引入了一家PE筹备上市，该PE对旭业光电的持股比例是11.164%。

也有企业对PE入股表示了一种担忧。易事特电能控制研究院院长徐海波就说，以光伏产业为例，企业投资是一种长线投资行为，但是PE投资不少是投机行为，在投融资方向上冒进，急于套现。

对此，林玉伟认为，根据国信证券东莞营业部的了解，在近几年市场低迷、经济发展放缓的情况下，目前东莞的PE已经趋于理性，不再盲目追求暴利，心态放平和，“很多PE已经把5～7年投资的年化收益率定为了百分之几十而已，而不是像以前那样追求翻倍的利润”。

东莞扶持企业发行私募债

除了PE投资，私募债、上市融资、挂牌新三板等其他直接融资方式也是治疗新兴企业资金“贫血”的药方。

艾里逊变速箱能够使车辆的加速性能更加优越 林玉伟告诉，私募债在东莞刚刚起步，对不少企业来说还是新事物，但政府层面已开始行动。今年6月，东莞市政府出台扶持企业发行私募债的暂行办法，对前10家首次成功发行私募债的中小企业，首年按发行额的2%给予贴息支持，每家企业补贴额度不超过50万元。

“金融十条”明确表示降低创业板的入市门槛，证监会和保监会均表示，主板和中小板上市及再融资项目将向符合战略性新兴产业方向的企业倾斜。中信证券东莞营业部投资顾问梁锦雄分析，这意味着东莞更多新兴产业领域的企业有望具备上市标准，通过上市实现融资。

东莞的一家电子企业去年由券商辅导完成了股改，直指新三板挂牌。据该电子企业负责人介绍，公司在发展壮大的过程中，遇到了资金问题，但碍于缺少固定资产抵押，从银行融资困难，“挂牌新三板首先是为了实现融资需求”。“金融十条”明确提出“新三板”向全国扩容，有望于年底覆盖全国的高新区。一旦松山湖纳入试点，将切实解决东莞一部分新兴产业领域企业的融资问题。