行业申万宏源本批建议持续关注联合光电及深圳新

申万宏源：本批建议持续关注联合光电及深圳新星 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

本批定价新股数首次超询价。A股IPO市场第27批的定价新股数量首次超越询价股，累计拟发行9只新股，其中4只询价发行，询价新股数占比仅为44%，创今年以来单批新低，这一情况非常罕见。按理说，这将可能直接导致本批新股融资总规模的下滑，但实际情况并非如此，本批新股的融资规模不降反升至约44亿元，环比还略增5%。细看之下，我们发现并批新股中有2只新股的融资规模相对较大，东珠景观和中曼石油预期将分别融资9亿元和10.3亿元，远超今年均值——5亿元；而且，本批定价新股的明显增加也并非是“补中报”的原因，因此，我们认为短期内在IPO发行节奏安排上还是比较重视规模的均衡。

另外，本批新股在板块分布上也与之前的沪深两市均衡分布的差别较大：本批主板5只（3只询价）、创业板4只（3只定价），未安排中小板新股发行。

预期东珠景观大概率延期发行。东珠景观根据拟募资金计的预期发行价格为18.18元，对应的发行市盈率22.34倍，高于截至招股日E48行业最近一月静态市盈率——17倍。综合考虑到历史发行案例、募资规模等情况，我们预期东珠景观将延期三周发行。另外，为防小概率事件发生，策略上我们建议第一时间申报。

预设获配占比：中曼石油A类不低55%，中广天择B类不低20%。在对优配对象的倾斜方面，所有标的皆将A类获配占比设置为不低于50%（含）以上，其中中曼石油设置为不低于55%；B类的获配占比预设范围在10%-20%之间，其中东珠景观、联合光电将B类获配预设为不低于10%（含），中曼石油将B类获配占比设为不低于15%（含），中广天择将B类获配占比设为不低于20%（含）。

AHP模型打分——联合光电居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本批7只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为联合光电、深圳新星、双一科技、东珠景观、纵横通信、中广天择、中曼石油。

建议持续关注联合光电等。联合光电是国内唯一一家能够自主设计含有光学防抖功能的数码相机变焦镜头并达到量产的公司。据日本TSR统计数据显示，2015年公司生产的20倍、30倍及以上安防视频监控变焦镜头销量约占全球总销量的79.47%。目前，公司已成为海康威视、大华股份、华为、松下、日立等核心客户的重要合作伙伴。此外，深圳新星是行业内唯一一家拥有完整产业链的铝晶粒细化剂专业制造商，其所生产的铝钛硼晶粒细化剂的技术指标已经处于国际领先水平，铝晶粒细化剂产量连续五年（年）居全球第一。东珠景观拥有城市园林绿化企业一级资质、风景园林工程设计专项甲级资质等多项行业最高级别资质，报告期内PPP营收占比逐年IMF出资份额改革再被美国延误增长至六成以上，未来有望持续受益生态园林PPP爆发。纵横通信承真正合理的4G套餐并未到来接了亚投行、北京首都机场、国家会议中心等多个国际性大型公共设施的络优化项目，积累了良好的技术经验和品牌影响力。中广天择制作各类视频节目逾1.2万期，累计出品了包括《观点致胜》等二十余档日播、《星动亚洲》等十余档大型季播类节目。中曼石油是以钻井工程为核心业务，带动钻机装备制造业务协调同步发展的油服公司，至今已拥有包括俄气、马石油、中石油等世界500强企业在内的众多优质客户。