川财证券理财新规落地提升基建投资增长预期吗

GDP增速连续7个季度加快 川财证券：理财新规落地 提升基建投资增长预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述市场表现：沪指放量收涨，军工板块全线走强7月23日，沪指早盘受医药板块的影响小幅低开，随后在军工板块的拉涨下止跌翻红。午后房地产、建材、钢铁等周期板块走强，带动沪指震荡上行，最终报收2859.54点，上涨1.07%，深成指上涨0.68%，川财精选100指数报收2638.19点，上涨1.08%，创业板指、中小板指、上证50分别上涨0.71%、0.75%和1.32%。从行业角度看，军工、建筑装饰、建筑材料板块涨幅居前，涨幅分别为4.11%、3.54%和2.99%，医药、社服、食品板块跌幅居前，跌幅分别为3.94%、2.04%和1.23%。今日航母、大飞机、军工改制概念偏强。

短期展望：资管新规系列文件落地，提升基建投资增长预期上周五“一行两会”相继发布四个《资管新规》配套细则文件，四个文件与资管新规总体精神上保持了高度一致，但在部分执行细则上，尤其是对存量资管产品投资非标资产的处理上，存在超市场预期放松的情况。监管放松对存量非标产品的投资限制，预计将改善信用市场状况，修正低等级长久期资产的收益预期，提升实体经济流动性水平，基建等重资产行业和金融业将直接受益。从金融业角度来看，监管细则给予了银行更大的信贷资金配比的自主性，并较低了市场对于银行业非标项目相关的不良生成率预期，有利于银行板块估值恢复。从基建行业角度来看，目前基建投资资金中有30%以上都与非标项目直接间接关系。监管放松对于非标投资的限制，直接扩大了基建和房地产的筹措资金来源，提升了市场对于未来推出更加积极财政货币政策扩大内需的预期，推动基建和房地产相关行业涨幅居前。