川财证券煤炭去产能仍持续加码物业

谨慎安排时间是正确的 川财证券：煤炭去产能仍持续加码 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点行业一周观察：从跟踪的行业来看，煤炭在供给侧改革的催化下，去产能将继续加码，煤炭企业盈利好转，相关企业在国资委的指导下可能出现资源整合的力度加大。有色金属价格出现分化，上期所阴极铜和铝库存出现明显的上升，可能意味着企业补库存的结束。电解铝的产能投放较大，库存回升比较快，但是国内铝材的运用前景较为广阔，对铝的需求可能在未来得到一定的释放。原油仍处于震荡之中，OPEC限产协议的执行陷入囚徒困境，特别是美国原油产量的回升加剧了限产博弈的难度。两会即将召开，环保以及限产将再度增加供给端收缩的预期，供需面向好，钢材短期可能有限产炒作的预期。

一周景气变化：上游：焦煤期货价格上涨1.78%，焦炭期货价格上涨1.27%，动力煤期货价格上涨2.4%，lme3月铜下跌0.94%，lme3月铝上涨0.03%，lme3月铅上涨0.29%，lme3月锌上涨0.68%，lme3月镍下跌1.67%，lme3月锡下跌3.14%。布伦特原油上涨0.43%，WTI原油期货价格上涨0.54%；天然气期货价格下跌5.31%。中游：螺纹钢期货上涨0.72%，铁矿石期货下跌0.5%，聚乙烯期货价格下跌2.12%，聚丙烯期货价格下跌2.97%，PTA期货价格下跌1.45%，甲醇期货价格下跌3.74%，天然橡胶期货价格下跌7.75%。下游：截至2月24日，农产品批发价格200指数为105.87（2月17日价格为107.09），跌幅1.14%；菜篮子批发价格200日指数为106.56（2月17日价格为107.97），价格下跌1.3%。仔猪价格为51.34（2月17日价格为50.99），价格上涨0.07%；生猪价格为17.02（2月17日价格为17.00）。总体而言，猪价维持平稳。猪粮比值回落到10以内，但是仍处于历史较高的位置。交通运输：截至2月24日，BDI指数为875，周涨幅18.08%。上海出口集装箱运价指数SCFI为815.10，周跌幅为1.8%。CCFI综合指数815.46，跌幅3.5%。

风险提示：宏观政策出现较大变动；全球出现新的“黑天鹅”事件；数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化；行业景气持续性不强风险。