行业钢铁存货周期有利

钢铁：存货周期有利 类别： 机构： 研究员：

[摘要]尽量不让消费者低价获得

钢铁策略周报要点（10.1 -10.17）投资策略：本周上证综合指数周跌幅-1.4%，其中钢铁板块涨幅0. 1%。自我们6月2 日深度报告《胶着前行》上调行业评级推荐版块以来，钢铁指数累计涨幅 6%，大幅跑赢大盘21个百分点。

虽然金九银十即将结束，季节性因素对需求不利，但存货周期有望抵消这一影响，上周社会库存创数月来最大降幅，反映下游备货启动，加上中间商信心激发，产业链存货周期有望推动钢厂订单短期反弹，钢价及行业利润也将阶段性回升；国内钢价：本周钢价继续反弹。目前旺季尚未结束，需求强度尚能维持，加上下游备货启动，贸易商出货情况大幅好转。上周社会库存大幅回落，市场资源紧俏现象有望激发中间需求，推动价格继续上涨。对于Apec会议限产因素，目前尚不能确定影响程度，若届时生产受限，则进一步助推钢价反弹；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存19.74万吨，较上周下降 .79万吨，热轧库存64.56万吨，较上周上升0.54万吨。从全国范围看，各品种库存下降，Mysteel统计社会库存总量11 4.28万吨，环比下降69.84万吨。本周社会库存创四月份以来最大降幅，反映贸易商出货情况大幅好转，目前库存水平处于极低位置，市场缺货现象普遍，若贸易商囤货情绪激发，钢价上涨可能超出预期；国际钢２００５年和２００６年价：本周国际钢价涨跌不一。美国板材弱稳，目前下游需求较为稳定，但产业链存货偏高，加上近期废钢价格下跌，当地钢价存在下跌预期。欧洲下游需求偏弱，加上原料价格回落，买家积极性较低，预计价格将回调；原材料：本周矿价反弹。河北地区66%铁精粉现货价格为760元/吨，环比跌5元/吨。天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为585元/吨，环比涨5元/吨。普氏指数（62%）报81美元/吨，周环比涨$0.5。

市场对矿价长期看空预期较为一致，导致钢厂采购仍然谨慎，但目前钢厂矿石库存仍处于低位，钢价回暖有望增强钢厂拿货信心，矿价反弹应尚未结束。

本周上海市场螺纹钢库存 4.71万吨，较上周上升1. 2万吨，热轧库存84.20万吨，较上周上升0.94万吨。从全国范围看，除冷轧外各品种库存环比上升，Mysteel统计社会库存总量1559.65万吨，环比上升92.85万吨。