家用电器淡季不淡季度将继续有超预期表现DG

那是自然天成的家用电器：淡季不淡 4 季度将继续有超预期表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

产业数据显示，今年9月份空调产量为701万台，销量为68 万台，分别同比增长 6.89%和 9.7%，截止9月底，空调库存继续保持在766.66万台的相对较低水平；以上数据表明空调淡季销售依然火爆。

产业数据显示，今年9月份空调内销和出口量分别为447万台和2 6万台，分别同比增长64.7%和120.17%，再有超预期表现；今年月份，空调内销和出口量分别为 881.27万台和 479.4 万台，分别较上年同期同比增长 4.91%和51.6%；从上述数据来看，总体上来看，今年以来的国内空调市场销售火爆，月度销量频创新高。

在家电下乡、家电以旧换新、“惠民”等政策以及高温天气的推动下，今年空调内销持续火爆态势；同时，由于海外市场复苏和补库存的需要，空调出口市场快速转好，出口增长强劲。

从“十一”国庆长假期间的空调内销市场的火热程度看，今年第四季度空调市场将继续有喜人的表现。

我们认为今年空调销售旺季提前到来、延后退去，我们认为今年全年空调内销将达到4800万台左右，出口将达到4000万台左右，分别同比增长28%左右和4 %左右。

空调仍是家电行业中估值水平最低的子板块，相应具有较高安全边际；而且从市场销售增长的良好表现来看，空调板块仍具上涨动力；我们继续看好格力电器、青岛海尔、美的电器，且这三家上市公司当前估值水平仍处低位，仍有增长空间，建议继续关注。