行业我武生物公司是目前变应原脱敏治疗药物唯一

1月8日中小板新股新宝股份、创业板新股我武生物将进行申购。本批新股的申购市盈率分别为新宝股份30.08倍、我武生物39.31倍。

本期新股中，我武生物是国内脱敏治疗药物市场领导者，所处的脱敏治疗整体市场需求巨大。公司在行业市场中拥有明显的先发优势和领先优势，且具有较强的盈利能力及成长性；新宝股份近几年收入增长与盈利表现持续优于行业，有望逐步整合小家电出口市场。同时其所属的西式小家电行业在国内市场消费习惯尚未形成，未来发展潜力较大。不过，公司作为出口型企业，毛利率低；其内销缺乏渠道和品牌影响力，东菱品牌知名度不高。整体而言，本期两只新股中我武生物质地优异，且发行市值相对较小，但其发行定价略高；新宝股份质地中等，定价基本合理。我们建议投资者积极参与本期新股的申购，兼顾基本面、题材与中签率的考虑，建议满足配售条件的投资者上申购顺序为我武生物、新宝股份。相较本轮申购周期中1月9日、10日的新股，我们建议优先申购本期新股。

时隔一年多后，本周新股申购正式开启。在本周三至周五的3个交易日里，共有8只新股申购，包括1只主板、2只中小板和5只创业板。在过去的一年里，证监会对800多家拟上市公司进行了大规模财务审查，已经通过审查的83家公司被认为拥有较高财务质量。本次IPO停闸为期较长，投资者对新股的需求十分强烈，加上IPO新规多方面限制过高的发行价，将导致新股在二级市场受到追捧。整体而言，在市场对新股高质量预期、强烈需求以及发行价降低等因素的共同作用下，预计第一批上市的新股将会在二级市场有不俗的表现，所以我们建议投资者近期积极关注新股投资，申购时优先选择基本面有亮点，业绩有支撑，且发行定价合理的公司。

一、IPO发行概况1月8日中小板新股新宝股份、创业板新股我武生物将进行申购。本批新股的申购市盈率分别为新宝股份2011年11月11日30.08倍、我武生物39.31倍。预计本批次新股平均中签率将在0.66%左右，其中新宝生物0.81%、我武生物0.50%。本次2只新股的基本发行情况如下表：

二、重点公司推介◆我武生物（300357）公司简介公司是目前变应原脱敏治疗药物唯一本土生产企业，也是国内唯一能够提供舌下含服脱敏药物的企业，包括“粉尘螨滴剂”、“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”等多个诊断和治疗过敏性疾病的产品在行业市场中拥有明显的先发优势和领先优势。2012年公司粉尘螨滴剂在国内市场的占有率为61.27%，排名第一，是国内变应原制品的主要供应商，领先外资竞争企业。

年，公司复合增速高达72.3%，成长性强；2010年-2013H1，公司毛利率分别达87.9%、90.4%、93.7%、94.9%、净利率28.1%、31.0%、36.1%、36.5%、35.97%，盈利能力一直维持较高水平。

竞争优势1、行业保持快速增长，公司产品与技术优势突出。

2、新市场、新产品为未来业绩增映照着一个外来者眼中中国小城生活的部分现实。长奠定基础。

盈利预测与估值预计公司年每股收益分别为0.58元、0.75元、0.96元，对应20.05元的申购价，12年、13年、14年的市盈率分别为34.57倍、26.73倍、20.89倍。参考医药制造行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2013年市盈率为倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间24..42元，公司确定申购价为20.05元，则预计首日涨幅为24.39%-41.75%。

风险提示：竞争品种上市将带来市场竞争风险；医生、患者认知度较低带来市场培育风险；主要产品降价风险；产品结构单一的风险。