行业中国银行每日债市参考629

【今日关注】

1、 中国国家开发周四公告称，将于下周三（7月4日）以荷兰式招标方式在银行间市场招标发行分别发行100亿元二年期固定利率金融及200亿元一年期浮息券，浮息券的基准利率为SHIBOR。

2、 今天中国进出口银行将在银行间市场招标发行120亿元三年期浮息债券。

3、 周四人民银行在公开市场招标发行了三年期和三个月期限央行，发行量分别为10亿元和300亿元人民币。招标结果显示，三年期品种中标收益率为3.49%，三个月品种中标价格99.32元，中标收益率2.7461%。（王维维）

【市场评述】

l 银行间现券市场——市场看空情绪依然浓厚

周四上午，人民银行在公开市场招标发行了10亿元三年期和300亿元三个月期限品种央行票据。招标结果显示三个月品种中标收益率仍为2.7461％；三年期品种中标利率3.49％，虽然一级市场收益率与上周保持一致，但目前二级市场3年左右央票收益率已经上行至3.70%左右。银行间市场表现清淡，收益率曲线变化不大，市场交投集中在短端。预计市场仍将维持弱势，者看空情绪依然浓重。（袁 彬）

l 交易所现券市场——市场盘整态势延续

周四，交易所指数有所回升，收盘报109.674点，上涨0.046点，成交金额4.2亿元，较上一交易日略有放大。个券方面，中期国债普遍下跌，03国债01、04国债04等中期品种均下跌0.20元左右。短期债券小幅反弹，而剩余期限16.1年的长期国债03国债03下跌0.19元，收盘报88.82元。（袁 彬）

l 银行间资金市场——利率走势分化

周四，受下周新股发行影响，金融机构的逆回购报价集中在5天之内，造成中短期回购利率走势向背。市场充裕资金推动隔夜利率继续大幅下行，R001品种利率收于1.668％，比上一交易日下跌5BP。新股发行再度引发金融机构投资热情，跨整个申购期的R014品种利率上扬14.6BP，收于2.3999％，且该品种成交量达到267亿。因下周新股发行规模较小，预计回购利率将不会出现过度上行的可能。（胡晓雯）

l 利率互换市场——掉期利率继续下行

周四，利率互换市场掉期收益率继续下行。1年期品种下行了约8个bp，3年品种大幅下降了约14个bp左右。究其原因，主要还是由于部分机构获利回吐，平盘所致。此次利率掉期率下行幅度远远大于前几天，但随着新股的发行，回购利率的上行，掉期率下行速度将有所减慢，幅度有限。（卢美玥）

【后势预测】

三年央票发行利率为3.49%，而二级市场收益率已将近3.75%，26个bp的差距使其中刑侦科技人员不足又影响了刑事案件的证据提取效率。继2月底首次外聘90名刑事技术助理员之后得理性投资者对于一级市场避而远之，这一点从仅10个亿的发行量可窥见一斑。另一方面，从这几期央票利率走稳的态势来看，央行也不希望央票发行的成本过高，但这又违背了其收紧流动性的意图。在这僵持的态势中，财政部将发行长期特别国债，这正好符合了央行收紧流动性的需要，而又无需支付对价，所以预计下半年央票发行量将可能大幅减少，甚至三年期品种也可能会随之消失。（卢美玥）

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

2.75

3.27

3.49

3.70

3.88

3.96

4.08

金融债期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

2.83

3.03

3.26

3.54

3.81

4.06

4.26

（本收益率结构以2007年首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

1.6678

1.8415

2.4000

2.7280

2.9906

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率（%）

1.6894

2.0404

2.4263

2.7000

3.15

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M9M

1Y

SHIBOR（%）

1.6741

1.7813

2.3743

2.9996

<但居民使用量很少p>3.0827

3.1376

3.2461

3.4404

（注：上述数据是上一交易日的SHIBOR报价）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.7

100.60

+0.09

1.0315

02国债14

0.6

100.30

+0.08

1.6867

04国债03

2.1

102.40

-

3.0288

03国债01

3.0

97.41

-0.19

3.7009

04国债04

4.2

103.58

-0.29

3.8799

04国债07

4.5

103.00

-0.25

3.9112

03国债08

6.5

93.15

+0.02

4.2959

03国债03

16.1

88.82

-0.19

4.3876

（参照剩余年限分布，挑选上述流动性较好的券种作为代表品种）

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

R091

收盘利率（%）

-

-

-

-

-

l 主要指数变化情况

品种

指数

涨跌值

涨跌幅（%）

上证国债指数

109.674

0.046

+0.04

上证综合指数

3714.204

-164.395

-4.03

深证成份指数

12882.17

-701.53

-5.16

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