高考加油建材水泥价格继续下跌基建再次加码魏家

建材：水泥 价格继续下跌 基建再次加码 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业要闻楼市刺激刚需政策各地蔓延；准备金率下调0.5个百分点释放流动性约四千亿；全国月份水泥产量增速回落至5.5%；前4月铁路运输业投资797亿同比下降4 .6%；“十二五”水利新增资产预计达1. 8万亿；发改委再次批准一批重大基础设施建设项目。

公司要闻安徽全椒海螺二期4500t/d熟料生产线顺利点火；陕西秦岭水泥4500t/d熟料生产线点火试产；华新水泥发行不超 .5亿公司债获核准；江西水泥非公开发行股票申请获准，实施分红方案后调整发行底价。

市场动态水泥：本周全国水泥市场平均成交价格 42但录像内都没有出现他。李希慧的儿子李先生告诉北青报说元/吨，环比上周继续走低1.24%。下跌区域主要集中在华东、华中和西北地区，不同区域价格分别下跌元/吨。煤炭：秦港煤价：大同优混、山西大混较上周下跌5元/吨，山西优混与上周持平；全国均价环比上周跌9元/吨，主要是华东与西南地区下跌。水泥煤炭价差：5月12日全国平均水泥煤炭价差255.9元/吨，与上周相比降2.8元/吨。

投资建议1、步入5月份，水泥价格（主要是东部地区）依然下跌，让资本市场对1季度价格见底、2季度旺季涨价的预期落空。实际上我们前期一直在强调：从基本面来看，水泥行业1季度不是底部；固定资产投资尤其是房地产投资仍处在回落状态，水泥价格的下跌应该是预期之内的事。

2、目前行业仍处在下滑态势，对于水泥价格很低的地区未来再下跌的空间已经很小，而水泥价格还没怎么调整过的地区未来将存在回调的风险，整体来大学毕业后进这家公司的第一天看2季度水泥价格有望见底。展望下半年，在经济政策没有大的变化情况下， 季度行业需求估计仍处在低迷状态，水泥价格预计在底部震荡，很难上涨；4季度的水泥价格取决于宏观经济状况。

我们认为目前的股价下跌空间有限，一方面，房地产投资增速有望年中见底、2季度水泥价格见底，行业风险已经释放得差不多（还存在中报业绩风险），二是从历史情况来看，股价和盈利增速趋势一致，2季度水泥盈利增速见底决定股价也差不多在底部，三是目前股价的估值水平较低。

、行业整体还在左侧，我们仍维持“持有”评级；基于目前基本面态势（2季度处在探底阶段）和大环境（房地产销售持续回暖、基建有望复苏、政策持续微调），我们建议可以从下面两条主线考虑配臵：一是盈利已经见底，未来个季度将持续改善的品种（祁连山），二是基本面很差、估值便宜（对盈利回落反应较充分）的龙头公司（海螺水泥）。

风险提示宏观经济持续下滑，基建投资依旧低迷。