电气设备风电月装机同比增长荐股位置

电气设备：风电5月装机同比增长19% 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心推荐组合：当升科技、新宙邦、宏发股份、金风科技，节能风电新能源发电光伏：国家能源局要求各地电继续垫付分布式补贴，分布式企业压力得到缓解，为平价项目并提供保障。6月19日，国家能源局发布了《国家能源局综合司关于做好光伏发电相关工作的紧急通知》，要求电继续垫付国家补贴，有助于缓解分布式光伏运营企业压力。目前6 0抢装之后的需求还不明朗。如果政策面没有出现明显改变，需求或出现下降，产业链环节价格还有继续下探可能。产业链降价或让分布式平价上项目成为可能。《紧急通知》也将有助于平价分布式项目顺利并。

风电：风电单月装机同比增长19%，消纳改善和补贴落地有望拉动装机需求。6月20日，国家能源局发布2018年月全国电力工业统计数据。风电单月装机0.96GW，同比增加19%。风电单月装机走出5月低谷。今年风电竞价新政有望加快核准未建项目的建设进程，同时新政要求减少风电前期非技术成本，这将提高风电项目经济性。第七批补贴落地叠加风电消纳改善增加风电运营商现金流，提高企业资本开支能力。月是风电装机旺季，风电场经济性提升和业主现金流改善有望拉动行业装机需求。推荐方面，建议关注风电运营业主和风电设备制造商，包括金风科技，天顺风能，节能风电，龙源电力，华能新能源，大唐新能源。

核电：海阳1号装料获批，EPR全球首堆和AP1000全球首堆有望年内并，核电产业或迎来复苏。海阳1号AP1000机组本周获批装料。台山1号、三门1号陆续达到临界。核电机组未来陆续投产有望助力核电核准松绑。目前三代核电技术路线的确定为行业重启提供了技术支持；首部《核安全法》的落地让核安全保障有法可依。随着华龙一号走出国门，在十三五后期，核电建设或将有序开展，核电项目审批有望进入常态化。行业或将从停滞转为逐步启动，核电产业链公司有望迎来行业发展窗口。推荐方面，建议关注核电设备阀门龙头江苏神通，核电泵壳制造商应流股份。

新能源汽车：新能源汽车中游企业在三季度将进入排产旺季，再次进入投资窗口期。进入新国补期，优质新车型开始正式销售，需求驱动力将逐步切换至优质供给。地补稳步跟进，并未大规模退出：，对需求形成有力支撑。5月最后抢装期，对需求可能形成一定透支，6月预计产销环比略微下滑，7月将重新进入环比稳定增长通道。从产业链反馈来看，新能源汽车中游企业三季度将进入排产旺季，再次进入投资窗口期。推荐方面，继续关注锂电中游新贵璞泰来、受益高镍化趋势的当升科技和新宙邦、技术与成本双重领先的创新股份以及CATL产业链优秀制造企业宏发股份。

电力设备：前五月电投资下滑，配投资仍是重点方向：据中电联数据显示，前五月电投资累计达1414亿元，同比下滑21.2%。基于国内电投资在下半年集中投资的特点，我们认为全年投资增速仍有望回归稳中有升的状态，而后续配投资将成为电的主要增长点，在新能源占比逐步提升的大背景下，我们认为坚强的配不可或缺。推荐方面，重点推荐定增低压电器业务稳增长，户用光伏龙头正泰电器、引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。

风险提示：新能源需求不及预期，新能源政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。