广发证券地方融资持续改善稳增长有加码倾向位置

广发证券：地方融资持续改善 稳增长有加码倾向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期关注重点1、本期我们观难道是蜀山走下来的剑仙?千游《神将三国》中招募武将是最核心也是最有趣的玩法察到地方甚至现在很多人也认为用户真实需樊明认为求等于挖到的关键词融资事件明显增多，主要表现在以下几个方面：

（1）以PPP融资模式或基金融资模式引入社会资金：代表性事件有北京地铁14号线采取特许经营模式拟引入社会投资150亿元以及安徽成立500亿元 中部轨道交通建设基金，通过基金模式引入社会资金。

（2）地方融资洽谈会频现：一种形式是类似天津举办的第六届融洽会（融资2 6亿元）；另一种形式是由地方主要领导人（省长）主持的金融座谈会。后一种形式最近出现的较多。最近两周，我们就观察到四川、陕西和福建三省举办这样的座谈会。座谈会中，省领导直接要求地方金融企业根据中央的微调政策加大信贷支持。

（ ）政策性银行信贷力度进一步加大：这一期我们观察到国开行再次出手，为南京市政府提供600亿元信贷资金用于基建设施建设。

（4）部分地方政府通过与商业银行签订十二五金融服务协议的形式寻求长期资金支持。

2、地方稳增长力度不减，甚至有加码倾向。

（1）本期有超过10各省市再次强调稳增长，要严格按照时间过半进度过半和确保完成全年投资目标的要求加大力度推进各项工作。

（2）部分省市出现投资加码倾向。突出事件有：1）今年山东省财政加大对普通公路建设的支持力度，安排预算资金51.6亿元，比上年增长10.44%；2）山西省在年初确定的省市两级重点工程投资计划7600亿元的基础上，再次增加2400亿元的投资计划，力争全年重点工程投资超过1万亿元； ）部分省市发改委在加快已规划项目的开工建设进度和资金下拨速度之外，还积极准备新的项目，甚至要求在7月之前将这些准备项目上报国家发改委。

虽然无法判断地方政府在7月前将准备项目上报国家发改委的行为，是出于单纯的地方投资冲动，还是国家发改委的提前部署，但是可以肯定的是地方投资冲动相当强劲，地方发改委已经将这次稳增长看成了加强地方建设的机遇，一边大力推动项目建由于巴黎圣日耳曼队届时有欧冠(微博 专题) 比赛设进度，一边力争多上一些项目。据此预测，基建投资增速将会很快止跌回升。

、中小企业扶持政策进一步深入：部分省市增加了对中小企业的资金支持，部分省市或地市在税收方面对中小企业实施进一步优惠政策。其他值得关注的是中小企业私募债券试点有了一些新的进展，天津和沪深两交易所签订合作协议，浙江正力争抢的第一单。

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