高考加油日常消费品豆粕价格暂时上涨仔猪引领猪价上魏家

日常消费品：豆粕价格暂时上涨 仔猪引领猪价上扬 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近两周要点：

农林牧渔上周有所回调。上周农林牧渔指数下挫4.58%，强于上证综指8.45%的跌幅，在申万28个一级行业中排名第十。子板块中，仅有种植业录得正收益，农业综合板块排名倒数第一。目前，板块整体市盈率（整体法）为122.6倍，整体市净率（整体法）为 .8倍。

美国加征关税豆粕跳涨，但预计全年价格延续弱势。5月10日，美国正式对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%。虽然中国尚未作出反制措施，但是国内豆粕市场已经跳涨，现货价已经达到2685元/吨，玉米价格也止跌恢复上涨。此前从美国农业部数据来看，本年度美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为586.5万吨，仍然远远低于去年同期的2655. 万吨。所以美国市场大豆对于我国市场影响已经实质性下降。此外，今年巴西大豆预计可达1.14亿吨产量，全球产量预计 .6亿吨，超过需求 .49亿吨的预期，继续呈现产能过剩的格局，叠加美国大量库存的压制国际大豆价格，大豆和豆粕价格预计仍将在低位震荡。

四月大场出栏增速下滑，仔猪价格已经提前启动。根据猪易数据显示，4月份全国生猪均价14.72元，环比涨幅 .44%，同比涨幅44.59%。而仔猪价格为 6.45元/公斤，环比涨幅20.09%，同比上涨40.62%。根据我们之前的研究，仔猪价格走势更类似于看涨期权，对于未来生猪价格有引领和发现作用。目前国内疫情还在延续，南方疫情相对较严重，近期发病主要集中在两广、江西以及湖南等地。全国来看生猪产能恢复并不理想，以4月份上市公司的在垄断被打破的情况下情况为例，出栏同比增速大幅下降，温氏和新希望甚至出现了同比下降的情况。我们预计5月中下旬冻品出库逐渐结束，屠宰开工率提高，出栏价格将迎来上涨。

投资建议。猪瘟疫情对规模场有所影响，重点配置有稳健防疫能力的生猪养殖类企业，适当关注生猪养殖业后周期股票。

风险提示。非洲猪瘟疫情进一步恶化，影响上市公司养殖吴某因犯强奸罪被北京市朝阳区人民法院判处有期徒刑一年六个月。场，导致出栏不及预期；猪肉消费受到疫情影响快速下滑，导致猪价不及预期。