行业平安证券出口继续向好密切关注贸易顺差

平安证券：出口继续向好 密切关注贸易顺差 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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海关总署10日发布今年1至6月我国外贸进出口情况：

据海关统计，2010年前6个月，我国出口7050.9亿美元，增长35.2%；进口6497.亿美元，增长52.7%；贸易顺差为553亿美元，下降42.5%。6月份我国出口1374亿美元，增长43.9%；进口1173.7亿美元，增长34.1%；贸易顺差为553亿美元，下降42.5%。

主要观点：

出口形势略超预期，整体形势向好。

占比重大的机电产品出口同比快速增长，出口结构优化。

贸易顺差增量是否会持续在较大值值得密切关注。毕竟贸易顺差、外汇占款、流动性曾经是我们关注流动性的一个不容忽视的焦点，在当前信贷增速放缓的背景下，外汇占款是否会出现持续较大增量对资本市场而言意义重大。

6月份出口同比增长43.9%，比上月增加4.3个百分点，进口增长34.1%，比上月增加4.6个百分点。与2008年6月份相比，出口增加13.1%，进口增加17.2%（图表1）。

之前我们判断由于欧美主要国家补库存结北京现代累计产销90万辆、同比增长7.6%、“D+S”占比超过40%。随着ix25的上市热销束，出口会呈现弱化趋势。但6月份的出口额却继续出现较快速增长的局面，也是5月份以来连续第2个月较大幅的增长，说明整体出口形势仍然向好。

占比重大的机电等产品出口同比快速增长，出口结构优化月度的出口数据具有一定的偶然性，因此我们仍然从累计数来看总体出口形势。

从今年前6个月的重点商品出口数据看，出口占比大的机电产品、高新技术产品，尤其是自动数据处理设备及其部件的出口增长都高于今年前6个月35.2%的总体出口水平，这是出口快速增长的主要动力。

而通过对比2010年前6个月各类产品出口占比，以及2009年同期相应产品的出口占比情况（图表3），我们发现2010年前6个月机电产品、高新技术产品和自动数据处理设备及部件等主要出口产品占比增加，增加幅度分别为0.57%、4.22%和9.23%。数据表明包含较高附加值的这几类产品出口比重增大，出口结构得到优化。