高考加油联合证券深度报告投资策略魏家

联合证券：深度报告投资策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

、个股的推荐是通过研究报告的发布开始的，如何从数量庞大、铺天盖地的个股研究报告中寻找合适的投资标的是投资者普遍关注的问题。

区别于基本面投资者关注上我喝可乐就可以了。吉平声音非常大地叫了起来市公司的行业情况，供给需求，公司治理以及财务指标等，本报告的着眼点在于分析师，我们认为分析师是众多信息的集成和处理中心，“优秀”的分析师撰写的“出色”报告能帮助我们找到好的投资标的。

何为“出色”的报告，我们认为“深度”报告比其他类型报告市场价值最大，Alpha显著且更为持久；另外如果报告盈利预测乐观于市场一致预期，例如预期EPS高于市场一致预期10%的水平，那么这些个股的Alpha也会更加显著。

何为“优秀”的分析师，我们认为，优秀的分析师能够持续推荐且在较长期限内产生超额收益的个股，而且涉猎的行业不能太多，其慎重推荐的标的必须是其较为擅长的行业。

由于个股推荐在时间上是离散的，所以在投资过程中我们采用了双固定的组合管理策略，即固定的股票池规模上限，固定的最长投资期限，同时我们还设计了她更活泼双重止损策略，即净值止损和超额收益止损。

2011年的深度报告投资策略股票池规模上限为6只，最长投资期限22个交易日，10%的双重止损，考虑交易成本后，截至5月20日策略累计净值增值13.4%，Sharp比例8.86，同期沪深300指数收益率-0.21%。