高考加油川财证券重视创业板基本面因素关注计算机等魏家

川财证券：重视创业板基本面因素 关注计算机等行业大盘股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件4月18日，深交所发布创业板大盘指数。

点评创业板大盘指数主要包含了创业板上市的基本面好、流动性强的大市值股票。

根据深交所发布的创业板大盘指数编制方案，选样空间为创业板上市交易日期不低于6个月，且无违规、无异常情况的A股。选样方法主要为：第一，选取流动性较高的股票（3个月、12个月年化交国家工商行政管理总局近日发布了《络商品和服务集中促销活动管理暂行规定》(以下简称《规定》)易量比率均大于15%）；第二，剔除质押和商誉占比高、基本面差的股票（最新大股东累计质押比例超过70%、商誉占净资产比例超过100%、过去3年经营性现金流为负）；第三，剔除可交易【环球时报综合报道】中国“嫦娥三号”探测器在月球成功着陆天数较低的股票（过去3个月实际交易天数占可交易天数比例低于80%、过去12个月连续停牌天数超过50天）；最后，对选样空间剩余股票按近6月日均总市值从高到低排序，选取前50名。指数计算采用流通市值加权。总体来看，创业板大盘指数反映了创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现。

对比创业板指和创业板50，创业板大盘指数还参考了公司基本面、股权质押以及商誉等因素，考虑因素更为全面。根据创业板指的编制方案，创业板指的选样方法为剔除选样空间近半年日均成交额排名后10%的股票后，选择近半年日均总市值排名前100的创业板上市A股。而创业板50指数的选样方法则是基于创业板指样本股，选择近6个月日均成交额排名靠前50名股票。创业板大盘指数在编制过程中，除了市值和流动性的因素外，还考虑了公司基本面、股权质押以及商誉等因素。相对而言，创业板大盘指数的样本公司资质更为优秀，在投资中的参考意义也更强。从创业板大盘指数和创业板50指数的成分股对比来看，二者有30只成分股重合。二者差异包括尚品宅配、温氏股份、美亚柏科、宋城演艺等股票。

创业板大盘指数中，医药、计算机、电子元器件和传媒行业占比较高，值得重点关注。从行业分布来看，创业板大盘指数成分股只数分布最多的行业为计算机（10只）、医药（9只）、传媒（6只）、电子元器件（5只）、基础化工（4只）；市值占比最高的行业为医药（20.2%）、农林牧渔（13.3%）、计算机（11.7%）、汽车（11.7%）、传媒（11.2%）。整体来看，医药、计算机、电子元器件和传媒行业在创业板大盘指数中占比较高，个股数量占比60%，市值占比51.5%，而这四个行业在创业板中的市值占比为48.6%，略低于创业板大盘指数中的行业市值占比。我们认为这几个行业，尤其是其中入选创业板大盘指数的个股值得重点关注。

风险提示：政策推进不及预期；宏观经济超预期下行。