行业国信证券降息影响有限主题投资升温

国信证券：降息影响有限 主题投资升温 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场回顾：大盘重回 00，创业板指站上1928大盘节后震荡上涨，2月涨幅 %；创业板指续创新高，2月涨幅近15%。节后三个交易日，周期、成长轮番发力，大盘震荡上涨，重回 00，周升2%，2月上涨 .11%；创业板指续创新高，站上1928，周升1.8%，2月涨幅14.72%。

建筑、石油石化、军工领涨。节后中新3月10日电(财经频道 种卿) 据今日国家统计局发布的数据显示除传媒、保险小幅下跌外，其余行业均上涨，其中受“一带一路”、自贸区、国企改革等两会热点升温影响，建筑、石油石化、军工领涨，周涨6. %、4.7%与4.6%。传媒、保险下跌0.6%与0.8%。

污水处理、北部湾自贸区等概念表现较好。主题方面，污水处理概念上涨6.1%、北部湾自贸区概念上涨5. %，涨幅靠前。“两会”召开在即，与民生相关的环保概念再度走强；广西北部湾申报进程较快，钦州自贸区试点方案已上报国务院。

卖方观点：降息影响有限，成长热点升温1）兴业证券： 月市场受降息影响，或先扬后抑，但调整空间有限。

2）申万宏源：市场将高位震荡，互联仍是“恒星”，警惕两会后“暂停时间”。

）海通证券：降息给牛途续航，阶段性蓝筹优势大，成长热点扩散至大环保。

4）瑞银证券：大盘将维持高位盘整，关注“两会”政策催化剂。

5）国信证券：成长股将继续任性，大盘或上摸但不建议新的买入。

买方视点：市场或高位震荡，把握成长热点通过跟踪家基金的周报视点，近期多数买方认为此轮降息影响有限，大盘将高位震荡，投资上关注成长热点与“两会”主题。

1）南方基金：本轮降息市场上行幅度有限，配臵仍需维持均衡。

2）汇添富基金：对 月市场保持谨慎乐观，积极把握市场结构性机会。

）上投摩根：降息有助蓝筹股估值进一步修复，大盘有望在蓝筹带动下走强。

4）诺安基金：市场大概率上仍将维持区间震荡格局。

5）长城基金：市场将继续以高位震荡为主要格局，下跌和上涨空间都比较有限。

净值变化：2月基金净值普遍上涨，整体平均仓位仍达八成2月基金净值普涨。截至2015年2月27日，我们跟踪的651只主动管理型公募基金中，649只基金上涨，2只下跌。汇添富民营活力领跑2月（25.01%），富国低碳环保2015年累计表现最佳（51.08%）。分类型看，普通股票型基金2月净值增长率平均为7.17%，混合型中灵活配臵型为6.5 %，优于其他类型。

66%基金持仓水平达八成及以上，整体平均仓位较1月末略微下调。截至2015年2月2胆码：07、23。7日，根据Wind数据估计，主动型股票基金整体平均仓位为81.42%，比1月末仓位小幅下降0.74%。从基金数量上来看，66%的基金持仓水平维持在八成及以上，依旧维持在高位。

分类型看，普通股票型平均仓位为86. %，较上月末下降0.24%；偏股混合型平均仓位为81.16%，较上月下降1.56%；平衡混合型与灵活配臵型平均仓位均比上月下降1. %，2月末分别为66. 9%与57.75%。