日常消费品进口红酒触底再起

日常消费品：进口红酒触底再起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点今年6月，我们针对国内白酒及红酒市场的消费情况进行了调研，共计15个调研点，主要为线上酒类销售平台、线下经销商及零售商，主要分布在北京、上海、河北、湖北等地区。主要观点如下：

进口红酒销售市场基本已经触底反弹。调研了解，目前白酒市场销售增速比较平淡。相对而言红酒的销量增长比较快，特别是进口红酒，自2014年底以来，销量增速基本维持在 0%左右。主要原因有三点：（1）市场集中度逐渐提高，随着进口红酒的利润飓降，一些中小进口红酒代理商逐渐退出这个市场，而大的代理商会逐渐增加其市场份额。（2）政策推广力度加大。无论是线上平台，还是线下零售商今年都对进口红酒加大政策推广力度。（ ）消费者对进口红酒的认知度提高。

白酒区域强势品牌略销量有增强，政策影响已基本见底。白酒的产品销量70%集中在100元以内的中低端产品。目前白酒市场整体表现比较平淡，销量没太多增长，但政策对其消费的影响力基本见底。线上平台一二线品牌产品还是占据主力，但线下地方性强势品牌销售量增强。

下半年趋势：进口红酒代理商最乐观。整体而言，红酒代理商对未来的看法最乐观，市场上大多认为进口红酒已经到了触底反弹的阶段。对白酒的看法，市场观点差异比较大，总体而言好、平、不好各占1/ 。

投资建议：白酒看好一线及渠道力强的品牌如茅台、洋河，以及区域性销售能力强的品牌如老白干、汾酒等。红酒国内销售市场增速明显，张裕作为行业领头军将受益，并且公司在2015年启动进口酒战略，计划未来 ~5年内要将进口酒提高到张裕整个销售额的三成，这将加大进口红酒的营收。