商业零售关注改革荐股了

商业零售：关注改革 荐 股 201 -11- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

目前传统零售业仍面临三大压力1）经济增速减缓，消费乏力；2）人工租金刚性上涨； ）电子商务持续冲击传统渠道，行业景气度仍在低位，基本面无明显改善，预计12月行业低增速仍将持续。在此背景下，我们看好传统零售企业向O2O全渠道和体验式购物中心业态的转型方向。建议重点关注积极布局和探索渠道新模式的苏宁云商、步步高以及业绩确定性强，成长性稳定的海宁皮城。

行业观点：201 年10月全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长仅为 .5%，增速较去年同期下降6个百分点，环比放缓4. 个百分点，为近两年最低月度增速，与线下低迷形成鲜明对比的是电商的热度持续升温。双十一支付宝交易额再创新高，艾瑞咨询数据显示201 年三季度全国购交易规模达12088亿元，同比增长 7.66%，占社零总额的比例进一步提升1. 个百分点至7.2%，预计四季度比重仍将提升。

电商将对传统零售产生持续的冲击，加之购物中心、综合体等新业态的分流更让传统零售雪上加霜。面对行业困境，改革和转型是零售企业未来的增长点，一方面部分龙头公司积极进行模式转型，布局线上，探索O2O模式，另一方面国企改革也将为公司注入新的活力。虽然短期板块缺少亮点，但我们坚定看好O2O是未来实体店的转型方向，维持行业“推荐”评级。

板块表现：上月上证综指上涨 .68%，沪深 00上涨2.75%，中信零售板块表现强于大盘，上涨4.01%。零售业各子板块方面，百货上涨4.14%，超市上涨4.52%，连锁上涨 .54%。

要闻回顾：为推动我国电子商务均衡发展，商务部日前发布《关于促进电子商务应用的实施意见》。《意见》提出：到2015年，电子商务交易额超过18万亿元，络零售额相当于社会消费品零售总额的10%以上。

但都是个别现象吧 重要公告：三江购物公告，公司竞得奉化市一处国有建设用地使用权，该地块成交单价为每平方米人民币502.77元，总价为人民币1425万元。

中百集团公告，公司与永旺（中国）投资有限公司及三菱商事（中国）有限公司签订合作意向书，主要包括SM（食品超市）事业、商品采购及物流配送事业等。步步高公告，集团与伊藤忠拟开展合作，领域包括：

批发以及相关物流中心事业、粮食及食品、生活用品等。中央商场公告，公司控股子公司以2,211万元竞得扬土（201 ）交-17号地块；以15,955万元竞得扬土（201 ）交-18号地块。

风险提示：宏观经济复苏低于预期；络零售的冲击。