金融券商月业绩发布环比数据回暖吧

易名为“安济坊”。古代生育保险中国古代战乱不断人口稀少 金融：券商2月业绩发布 环比数据回暖 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周要闻券商2月业绩发布，环比数据回暖。因为春节长假休市等因素，2月份券商业绩继续承压。但根据已发布的21家上市券商的业绩来看，券商环比数据有所回暖。1月份出现亏损的5家券商均在2月份实现扭亏为盈。并且有多家券商的净利润实现环比巨幅增长，其中招商证券和申万宏源的净利润环比增长超过20倍。但在这种情况下，仍然有5家券商的净利润出现环比下滑，业绩增长呈现颓势。此外，我们要看到券商前两个月的累计业绩同比依旧出现大幅下滑。在成交量和两融余额持续下降的情况下，2月份单月的环比数据回暖并不会使得券商的全年业绩的压力得到有效的缓解。

工作报告中适时启动“深港通”，未提及注册制改革。 月5日， 总理在人民大会堂作政府工作报告。针对资本市场，报告指出，今年将推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重，适时启动“深港通”，但并未提及注册制改革，这可能显示由于此前股市的剧烈波动，目前股市的融资功能在整体改革中的重要性有所下降，现阶段监管层或以稳定股市为主要诉求，注册制改革可能比预想更加延后。

投资逻辑随着深港通、注册制、科技新兴板、新三板分层方案的有序推进，政策红利有望延续。特别是注册制的加速推进，直接利好券商投行业务。我们看好券商中长期的投资机会，可以重点关注研究实力强、IPO项目储备多、投行背景雄厚的大型券商。两会行情在本周有望得到延续，指数在短期内可能出现反弹。但我们认为，底部的构建会是一个漫长的过程。随着指数逐步逼近 000点的压力区和政策红利边际效应的递减，指数反弹的强度会逐渐变弱，指数很有可能继续下行，并击破前期低点。