机械制造年中石油钻完井工作量增速哈

机械制造：2019年中石油钻完井工作量增速加快 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据中石油中心报道，2019年中石油钻完井工作量增速继续加快，OPEC新一轮减产计划1月基本兑现。油气田井场反馈，目前施工仍很紧张，设备紧缺状态并未因油价波动而缓解，2019年油服行业将保持自2017年二季度以来复苏趋势。重点推荐杰瑞股份，建议关注石化机械、海油工程、中海油服、通源石油、安东油服、华油能源、海默科技等。

2019年中石油钻井进尺计划增长15%-20%，较2018年增速10%继续加快。据中石油中心显示，2018年中油油服完成钻井进尺同比增长10%，其中外包合作队伍完成进尺工作量增长超50%；2018年三维地震采集增加 4%，试油增长4 %，压裂增加52%。2019年，中石油钻井工作量增速将从上年10%加快至15%-20%，页岩气、致密油等非常规资源开发井数量有望翻倍，对应压裂工作量弹性更高。因此2019年国内勘探开发工作量持续大幅增长，深井钻机、压裂车、旋转导向等关键设备仍将紧缺。

OPEC+减产1月份基本兑现。2018年底再度启动新一轮120万桶/day的减产计划，据OPEC月报（2019年2月）显示，2019年1月OPEC石油产量下降79.5万桶/日，剔除豁免国以外，OPEC1月份原油产量下降68万桶/日，相比2018年10月减产67万桶/day，其中沙特减产幅度最大。

国内非常规油气勘探开发拉开大序幕。我国在长庆油田、涪陵气田、川南页岩气等积累了丰富的非常规油气勘探开发经验，从中石油、中石化、国土资源部等的页岩气勘探工作看，泸州、铜梁、丁山、南川、恩施、宜昌、贵州正安等地的页岩气具备开发潜力，而玛湖、吉木萨尔、陇东等的致密油规模化开发也陆续展开。

期待长宁模式推广引领非常规勘探开发市场化。长庆油田凭借5+1模式，成为了国内第一大油气田，2018年总产量达到5461万吨。正是借鉴长庆油田市场化经验，四川长宁区块的工程技术服务基本实现市场化，民营、中石化作业队伍、中石油作业队伍公开公平参与长宁区块页岩气勘探开发，我们估计这一模式将在2019年开始在提速增效方面见到明显效果。

烧钱模式还能持续多久 目前无论是单井产量、投资回报率等指标看，长宁区块已优于涪陵区块、威远区块。

能源安全形势严峻，三桶油2019年勘探开发开支将加快。据中国石油集团经济技术研究院在《2018年国内外油气行业发展报告》，2018年中国原油对外依存度从上年的67%升至70%，天然气对外依存度也从上年的 9%提高到45%。根据中国石油报，中石油集团公司董事长 在2019年生产经营计划会议及2019年工作会议上表示，2019年国内勘探开发投资运行方案同比增长25%。中海油2019年资本开支为亿元，相比2018年的6 0亿元，同比增长11%-27%。

风险因素：全球经济形势继续恶化导致原油需求低于预期，国际油价超预期大幅下跌影响到油服行业盈利及估值。

投资建议：对比2018年，我们预计2019年压裂施工工作量仍将大幅增长，但设备交付慢，压裂及连续油管等增产设备全年将保持紧缺状态，继续推荐杰瑞股份，建议关注石化机械、海油工程、中海油服、通源石油、安东油服、华油能源、海默科技等个股。