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中信建投感受改革加速度吗

2022-01-29 07:06 来源:桐乡养生网

每个人的观点也不一样。但笔者坚持一点:教育类站应当积极引导 中信建投:感受改革加速度 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场回顾和观点上周市场影响最大的因素是周末结束的中央经济工作会议,我们认为短期内市场会继续强化改革预期,从策略化的角度解读主要有以下几点:(1)调结构去产能短期会提升周期性行业的弹性,结合供给收缩和需求稳定,继续看好中游周期性行业,看淡上游。

(2)继续发展战略新兴产业,从“颠覆”到“融合”的逻辑主线没有变化,行业兼容性越大弹性越大,看好信息消费,移动互联。( )主题看好农业,国企改革和陆地丝绸之路,其中优势产业增长升级和国资整合是两个核心思路。整体而言仍然看好后市,在周期逆袭之后政策红利的高峰可能逐步兑现,跨年度的市场情绪会继续主导风格的演化。

政策:A股市场面临来自政策面的强力推动上周政策层面影响因素较多,包括中央经济工作会议,新型城镇化会议和新三板全国扩容意见等,中央经济工作会议虽然对增长和风险进行了强调,但改革的短期影响较为积极,会议在一定程度上淡化了稳增长和政府干预,着重强调了改革,对于当前的市场情绪起到了向上推动的作用。新型城镇化会议和新三板全国扩容意见相对短期较为中性,有待进一步细则的明确。总体判断短期改革正在加速期,到明年两会之前改革的红利会逐渐兑现。

海外:QE退出条件具备,Fed本周动手亦非意外我们在此前报告中已经分析,美国经济周期景气循环已经开启并将继续深化、蔓延,美联储此前提出的QE退出的增长与就业条件均已经具备,随着上周美国国会两党达成新的预算协议,伯南克9月所谓担忧美国政治僵局灼伤经济复苏进而决定延迟退出QE的理由也已经不再成立。所以我们认为本周如果Fed决定开始削减QE,这并不算一个意外,如果其决定继续延迟退出,反而让人觉得伯南克有点过于谨慎。受此影响,我们认为本周国际金融市场将会随着18日最后时刻的来临,而做出退出预期不断升温的应对反应。

配置思路:深入逆袭的改革内核未来一段时间依然要关注业绩增长良好的行业和公司,并结合估值来看待公司的价值。在行业上,金融行业估值较低,又是市场化改革的受益者,值得持续关注;需求好转,关注早周期品种如汽车、家电等;供给端调整,企业盈利弹性增强,关注水泥、船舶、纺织、化工等。在风格上,偏重于成长性较高的价值股,规避单纯估值高企的缺乏业绩的题材股和伪成长股。

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