东北证券下调全球增长预期英国延期脱的

东北证券：IMF下调全球增长预期 英国延期脱欧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

强化「明亮感」 4月9日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，报告中将2019年全球经济增长预期下调至3.3%，这比今年1月份的预测低0.2个百分点。IMF下调全球经济增速，再次反映出市场和学界对于今年全球经济压力的忧虑。但随着美欧日等主要央行货币政策转向宽松，全球流动性压力缓解，将对冲部分经济下行的压力。美国3月核心CPI同比仅为2％，低于前值及预期的2.1％。美国通胀水平在温和抬升。

但考虑到3月物价增长主要受当月油价提升的驱动，核心CPI未见明显上升，不足以影响美联储暂停加息的态度。德国3月调和CPI同比终值为1.4%,法国3月调和CPI同比终值为1.3%，通胀水平持续低迷。日本2月核心机械订单同比下降5.5%，跌幅超出预期。

本周美联储公布3月份会议纪要。会议纪要的内容与此前3月份会后公布内容及发布会上鲍威尔透露的内容基本一致，符合市场预期，故而未引起市场明显波动。本次会议纪要显示，一些美联储官员主要担忧在于外部国际形势，尤其是对外贸易谈判和英国脱欧的不确定性；其它下行风险在于中国和欧洲经济的超预期下行，居民消费能力放缓以及财政刺激的减弱。周三，欧洲央行发布最新利率决议，维持各主要利率不变，符合市场预期。

4月11日，欧英双方就脱欧问题同意延期最多6个月至今年10月31日。

脱欧期限的延长排除了短期内英国“硬脱欧”的可能。今年可能影响全球的最大的黑天鹅事件得以缓解。此前英国立法反对无协议脱欧也降低了“硬脱欧”的概率，有助于稳定全球市场信心。

本周全球股市有涨有跌。美联储继续放鸽，美股上涨。美国10年期国债上行6bp至2.56%，高于3月期国债12bp，二者未发生倒挂。历史经验来看，收益率曲线倒挂通常预示着危机的发生。但是本周美联储会议讨论结果也表明，收益率曲线平坦主要是因为长期利率的溢价太少，并非预示经济衰退即将来临，与历史上以往的经验不同。所以不必过分解读此前发生的收益率倒挂。本周有色金属及能源价格有涨有跌，农产品价格除咖啡和糖外普遍上涨。