东北证券年月外贸数据点评西方不物业

东北证券：2010年2月外贸数据点评 西方不亮东方亮 外贸延续较快增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

分担企业在该领域的投资风险。从１９９２年起 根据海关公布的数据，我国2月份外贸保持了较快增长，进出口总额、出口、进口同比分别增长45.2%、45.7%和44.7%。由于2月份春节因素的影响，2月份当月的进出口绝对额出现了一定程度的下降，但1、2月份累计同比增长分别达到了44.8%、31.4%和63.6%。外贸延续了平稳增长态势。

2月份数据最让我们关注的是我国外贸国别结构的继续改善。

2010年开始，东盟超越日本成为我国第三大贸易伙伴，而对印、巴、俄等金砖四国的贸易增速也远远高于对欧美日等传统贸易伙伴的增速。这一方面得益于新兴经济体快速增长，但同时也与我国积极调整外贸策略，努力开拓新兴市场有一定关系。在我国贸易策略调整和新兴经济体经济持续走强的双重作用下，我国对新兴经济体的出口保持快速增长值得期待的。这将有利于减缓对欧美日的依赖程度，同时也有利于我国出口的平稳增长。我们维持对出口谨慎乐观的判断，出口复苏值得期待和挖掘，可重点挖掘东盟自贸区带来的出口增长及受益行业和企业。

2月份的贸易方式继续改善，一般贸易方式完成出口额自危机后首次超越加工贸易出口额，这不仅意味着我国出口的持续增长，也有利于我国出口企业的盈利能力提高。

贸易平衡化趋势开始显现。进口持续高于进口的速度增长，贸易顺差继续缩减。贸易顺差缩减有利于减轻我国庞大的外汇储备带来的外汇增值、货币调控等难题以及所面临的贸易摩擦压力。但是我国贸易平衡化任重道远，特别是我国对欧美的贸易顺差并未见明显减少，我国仍面临欧美对我国人民币升值施压的局面。尤其是3月份以来，外部升值压力骤升。而这将成为影响我国外贸的不确定因素。

根据海关公布的数据，我国2月份进出口总额为1814亿美元，同比增长45.2%，其中出口和进口分别为945.23亿美元和869.10亿美元，同比增长分别为45.7%和44.7%，顺差为76.13亿美元，同比增长58.47%。

一、进出口贸易延续好转势头我国2月份进出口总额为1814亿美元，同比增长45.2%，其中出口和进口分别为945.23亿美元和869.10亿美元，同比增长分别为45.7%和44.7%，同比增长比较乐观。

2月份我国的外贸数据绝对值都比1月份低，这主要是受到2月份春节的影响。但平衡春节因素后的累计数据也同样反映我国外贸在2010年头两个月的快速回升和增长势头（见图1）。

二、西方不亮东方亮，国别结构改善有利于我国出口的平稳增长此次金融危机对欧美等发达经济体的冲击比较巨大，其经济衰退程度比较深。对欧美日有着较大依赖的我国出口自然受到较大幅度的冲击。但在新兴经济体和我国贸易策略的调整作用下，我国的对外贸易的国别结构进一步改善。尤其我国对东盟和金砖四国的贸易增长将在一定程度上维持我国出口的平稳增长。