高考加油申万宏源指标惨淡经济再次承压魏家

申万宏源：指标惨淡 经济再次承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

上游行业：动力煤价继续回落，港口库存持续回落。上周环渤海动力煤价格指数下降0.24%至410.0元/吨；焦煤价格（含税车板价）维持670元/吨。秦皇岛库存环比下跌2.4%，收于645.0万吨，8月至今平均库存量为644.99万吨，去年同期为612.08万吨；6大电厂煤炭库存环比上涨1.28%至1,293.10万吨，库存可用天数为20.27天。大型煤企降价效应仍在持续，夏季煤炭消费下降，传统用煤旺季进入尾声，再加上长期制约煤炭行业的产能过剩问题得不到根本性解决，煤炭行业低迷形势仍将持续。国内外农产品期货价格多数回落，其中咖啡和大豆价格回落明显。铁矿石价格环比下跌，港口库存小幅上涨：普氏62%铁矿石价格比回落0.44%，收于56.25美元/干吨。全球原油市场供过于求持续，截至8月21日，布伦特原油期货价格较前周环比下跌7.3%，收于美元45.46桶；WTI原油期货价格环比下跌4.8%，收于40.45美元/桶。

中游行业：钢价略有回落，社会总库存跌幅扩大。8月中旬重点企业粗钢产量环比上涨。

全国高炉开工维持低位。钢材综合价格略有回落，螺纹钢期货价格环比下跌2.93%至2024元/吨。社会总库存环比减少2.16%至1079.58万吨，同比下跌14.42%，跌幅持续扩大。

钢铁行业仍处于淡季，钢材继续去库存，阅兵限产可能被过度透支，市场需求并未有所回暖，预计未来钢价将呈震荡走势。上周日均耗煤环比下跌，同比增幅继续扩大。日均耗煤量为61.61万吨，环比前周日均耗煤量下跌6.71%，低于历史同期环比均值（-2.25%）；同日本地区的贡献最大(5000万)比上涨12.82%，涨幅增加10.13个百分点。PVC和石脑油价格大跌；中国水泥价格指数（CEMPI）为81.66点，环比下跌0.44%，维持小幅走跌态势。国内外金属价格均下跌，LME铜、铝、铅、锌、镍、锡的价格持续下跌，分别下跌2.07%、1.90%、2.37%、3.71%、4.14%、3.60%。

下游行业：30城市成交面积环比增速低于历史均值，同比增速有所缩窄。8月至今的周均成交量为443.07万平方米。截至8月23日，30大中城市成交面产量过剩的事实仍需时间进行消化积环比增加2.54%至437.26万平方米，环比增幅低于2012年以来同期均值；同比增加21.44%，增幅缩窄4.92个百分点。BDI继续下跌，煤炭运价全线下跌。BDI环比下跌5.78%，收于944.00点，同比下跌10.69%。煤炭综合指数、秦皇岛至广州运价和秦皇岛至上海运价全线下跌，环比分别下降2.99%、4.91%和3.12%至474.63点、25.20元/吨和18.60元/吨。