建材积极关注地产链阶段性机会荐股了

建材：积极关注地产链阶段性机会 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

按3选择支付不成功问题 2019年房地产投资展望：房地产投资增速将下行，但需求不会崩塌2018年的房地产投资主要依靠土地购置费支撑的，并不是靠工程投资，工程投资反而是下滑的（-4%），所以，对于建筑和建材行业来说，2018年的需求表现并不好，这个从水泥产量的同口径数据下滑10%左右，而浮法玻璃销量几乎没有增长可以证明，从土地购置4年左右的周期来看，2019年大概率土地购置费将显著下行，而建安工程投资由于今年已经负增长，明年在一个较低的基数上大幅下行的可能性不大，且结合较好的新开工，19年房地产建安工程投资增速可能在-5%-5%之间运行。这意味这来自地产的真实需求2019年不太可能出现崩塌。

土地购置和建安工程投资占地产投资的9 %，根据不同情景下土地购置增速和建安投资增速，我们对2019年的房地产投资增速做情景分析，悲观情况为- .4%，中性预测1.7%，乐观情况是6.7%，事实上，考虑目前为止房地产调控政策还没有放松，货币政策也还有调整空间，我们判断明年房地产投资阶段性负增长并非没有可能，而如果政策有变化，全年可能较大概率保持%的正增长。

2019年基建投资展望：基建投资增速有较大向上弹性由于2018年以来约束基建投资增速的最大因素是资金问题，我们依然从资金来源拆解的角度对2018和2019年基建投资增速做分析，受益于政策转向，10月份基建投资增速见底回升，我们测算2018年传统口径基建投资增速大约落在1.6%附近，考虑新口径比传统口径增速高出大约 个百分点，则中性预期下，2018年新口径的基建投资增速可能落在4.6%左右。

而展望2019年，基建投资增速也并不需要太过悲观，主要原因在于：由于非标的抽血效应已经在2018年充分体现，考虑目前社融中，非标融资虽然继续负增长，但是幅度在收窄，预计2019年非标的抽血情况不会比2018年更差，因此，在实际仍然抽血的测算下，对19年增速形成正贡献；在我们的中性预期下，2019广义基建投资增速大约在7.8%左右，狭义则落在10.5%左右2019年行业产值增速展望：预计2019年行业增速大约为6.7%基于对2019年地产投资增速和基建投资增速的分析，我们预计2019年固定资产投资增速大约为5.7%，我们以地产投资和基建投资作为自变量，以建筑业作为因变量做回归分析，可进一步拟合出2019年行业产值增速，拟合结果显示，2019年建筑业产值增速约为6.7%，较2018年小幅回落。