建材社融大增板块性行情延续吧

建材：社融大增 板块性行情延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周建材行业上涨+ .09%，超额收益为0.64%，资金净流入额为-5.61亿元。

【水泥玻璃周数据】

开工前局部价格走低。全国水泥均价44 元/吨，周环比-0.67元/吨。本周全国水泥市场价格小幅回落，环比节前跌幅为0.28%。价格下跌区域主要是广西、河南和江苏个别区域，幅度20- 0元/吨。春节过后第一周，受春节长假以及雨雪天气影响，下游市场需求仍未启动，仅有少量袋装备货需求，局部地区企业为打开市场销量，价格出现一定下调。考虑到未来一至两周南方地区雨水天气频繁，市场启动或将受到影响，再加上节前水泥价格累计回落幅度不大，所以在市场需求未启动前，局部地区水泥价格仍有回落的可能。

泛京津冀地区水泥库存5 .8%，周环比持平；长江中下游流域水泥库存58.8%，周环比持平；长江流域库存62.7%，周环比+0.7%；两广地区库存58. %，周环比持平。

玻璃价格稳中慢跌。本周末全国白玻均价1569元，周同比-2元/吨，周末行业库存40 0万重箱，周环比+512万重箱，年同比+7 2万重箱。本周生产线无变动。

【周观点】货币宽松向信用宽松传导，1月新增信贷和社融大幅增长，叠加去年4季度基建投资启动，社融拐点或已确立。另外，贸易摩擦磋商进展顺利，市场情绪也进一步修复，短期赚钱效应明显。2月份行业数据不多，无法证伪，预计板块性行情仍将持续。

对于下游需求结构判断延续年度策略的观点。基建较好，延续底部回升态势。

对政策力量的依仗折射了能效电厂的发展还困难重重。有业内专家认为 地产不差，销售继续下行负增长，开工和投资高位回落但仍有正增长，竣工低位回升。继续看好两个方向，一是北方水泥尤其是京津冀水泥，二是pe10倍、pb1倍左右的的中下游细分龙头。中期重点推荐冀东水泥、帝欧家居、北新建材、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、建研集团、雄塑科技、惠达卫浴、中材科技、中国巨石。长期继续推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团等具备高分红收益的周期龙头。

【行业细分观点】

1、水泥：价格基本到底，京津冀好于全国。2019年2月8日至2019年2月15日，全国水泥均价44 元/吨，周环比-0.67元/吨。本周全国水泥市场价格小幅回落，环比节前跌幅为0.28%。价格下跌区域主要是广西、河南和江苏个别区域，幅度20- 0元/吨。春节过后第一周，受春节长假以及雨雪天气影响，下游市场需求仍未启动，仅有少量袋装备货需求，局部地区企业为打开市场销量，价格出现一定下调。考虑到未来一至两周南方地区雨水天气频繁，市场启动或将受到影响，再加上节前水泥价格累计回落幅度不大，所以在市场需求未启动前，局部地区水泥价格仍有回落的可能。

短期水泥仍处于淡季，但价格底部已经基本探明，今年停窑时间较晚，元宵节开工后库存有望下行，价格也有望回暖。目前时点长三角沿江水泥同比去年仍保持+ 0元/吨。京津冀价格同比+50元/吨。