高考加油第一创业工业品价格上涨行业利差普遍收窄魏家

第一创业：工业品价格上涨 行业利差普遍收窄 类别： 机构： 研究员：

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上游行业：9月地产商结果刘畅以8比14落败品房量升价缩，部分地区商品房销售将面临收紧，由于政府的调控因城施策，开发商拿地开打破地方保护工的程度有所差异，9月目前土地加速供应带动下成交量也有所扩张。汽车销售表现较为平稳，批发走势强于零售，新能源汽车表现强于传统车型。家电产销涨跌不一，在剔除季节性趋势后，空调及冰箱的产销量实现环比增加，反映厂家心态较为积极，并且反映出前期地产销售情况并未过度影响家电行业。另外，本轮造纸行业上涨除去环保因素外，废纸价格暴涨是主要因素，所以造纸行业的上涨并不能反映下游工业经济需求转好。

中、下游行业：尽管水泥和玻璃的价格近期保持上涨，但供给端的收缩程度较大是两类工业产品价格上涨的主因，需求端表现实际较为平淡。同样受到环保检查的影响，化工产品价格也有较大程度上涨。黑色系方面，在期货价格持续下跌的影响下，现货价格也开始下跌，各类商品均处于期货贴水状态。目前螺纹钢等钢材的出货状态依然较好，后续应关注废钢价格变化，如果价格持续攀升，则可能说明已经有大批电弧炉投产，进而加大钢材供应，使钢材价格松动。

信用债市场：上周总发行量与到期量规模均有所缩小，净融资额略缩窄。：9月以来，行业利差普遍下行，主要受益于各类工业品的价格上涨。整体产业债行业利差下行9.43BP，AAA、AA+、AA级分别下行9.01BP、11.37BP以及8.43BP。