高考加油家用电器板块防御价值凸显荐5股魏家

家用电器：板块防御价值凸显 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周家电板块行情回顾上周大盘及板块整体震荡下行趋势明显，除金莱特、丹甫股份及蒙发利等在复牌后强势补涨外个股均有不同幅度调整，其中美的集团、格力电器及老板电器等龙头白马调整幅度相对较小，综合影响下上周家电指数大幅下跌7.17%，但仍跑赢沪深 00指数及上证综指1.44个百分点及2.8 个百分点；个股来看，涨幅前三分别为金莱特（27.81%）、丹甫股份（2 .对非洲大打经援牌的真实用意12%）及蒙发利（21.04%），跌幅前三为禾盛新材（- 2.99%）、顺威股份（-22.42%）及四川长虹（-20.57%）。

行业重点数据跟踪及点评产业披露15年6月冰洗彩行业产销数据，简评如下：当月在14年初地产下滑滞后效应及同期基数较高影响下冰箱及彩电内销均有所下滑，而洗衣机增速则在整体低基数但遇上BOSS了也能有效应对。更多精彩火玩武尊攻略　　　　火玩游戏平台是国内老牌的专业游戏平台背景下延续正增长；展望未来，考虑到14年年初地产下滑滞后影响，预计短期内主要大家电内销仍将持续承压；长期来看，考虑到内销成长空间及基数效应，预计未来冰箱将延续负增长而洗衣机将继续小幅正增长，同时彩电在行业趋势性降价及农村更新需求释放背景下仍有足够成长空间；竞争格局层面，家电各子行业洗牌持续推进，份额向龙头集中趋势进一步凸显。

上周行业重要精选及点评1、家电行业前5月利润超 15亿，同比增长6.6%：在行业处普及期且三四级市场占比提升背景下未来家电行业景气度不会显著下滑，随着行业消费升级趋势进行，未来行业增长动力将从规模扩张转向结构升级，“业绩增速>主营增速>销量增速”格局将长期存在，业内龙头业绩确定性无忧；2、6月变频空调产销同比回升：近年来空调行业变革趋势加剧，在消费升级及厂家力推下变频及一二级能效产品销量占比节节攀升；由于城镇空调保有量趋于高位，未来行业成长动力必然由一二级市场转向三四级市场，龙头企业的竞争优势将持续显现。

本周核心观点及投资建议本周市场在周一暴跌下步入弱势盘整状态，板块主题个股在前期反弹后回落压力明显，而板块龙头则在调整中防御属性愈发凸出；展望未来，随着大盘持续震荡，在套牢盘高企、救市资金退出预期及市场风险偏好趋势性下行背景下，我们仍维持后市震荡分化走势判断，认为目前组合中应大幅增加两类标的配置：

1、前期大盘暴跌导致错杀的优质成长股；2、估值相对偏低，业绩稳健增长的价值蓝筹；综上，维持对具备业绩支撑、估值触底的格力电器及美的集团的“买入”评级，同时推荐估值合理且成长确定的老板电器、华帝股份及小天鹅A。