高考加油信托公司增资扩股为哪般魏家

2017年已进入尾声，但信托公司追逐资本金的热情丝毫未减。近一周来，有多家信托公司披露了增资扩股乃至上市计划，引发市场关注。分析人士表示，注册资本金是信托业发展的重要保障，增加资本金有助于信托公司开拓业务渠道，提高资信能力和对外投资能力，实现持续健康、稳定发展。

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增资扩股热潮再起

虽然已近年底，但在信托业内，一波由大佬们掀起的增资扩股热潮重新席卷而来。

11月30日，经深圳市银监局批复同意，平安信托将注册资本金由120亿元增至130亿元。增资后，平安信托成为目前国内注册资本金最大的信托公司，位居68家信托公司之首。

事实上，近几年来，信托业注册资本老大的位置一直轮流变化，而每次变更都将行业的增资扩股推上新的高潮。据悉，2014年10月，大手笔增资88亿元，注册资本达到100亿元，开启行业增资大潮。2015年7月，平安信托将注册资本由69.88亿元增至120亿元，取代中信信托成为国内注册资本最大的信托公司。之后，重庆信托宣布完成股改，并将注册资本金由24.4亿元大幅增至128亿元，占据行业注册资本金第一的宝座。

近期，也宣布了增资举参与了交割的日照岚丰国际贸易有限公司尝到了期货带来的甜头动。11月27日，中融信托母公司(,)公告称，旗下中融信托各股东拟按各自出资比例，以现金方式向中融信托增资人民币20亿元，中融信托注册资本由100亿元变更为120亿元。据悉，此次事项尚需黑龙江银监局批准。

统计显示，全行业68家信托公司目前注册资本总额为2257.4亿元，平均约为33亿元。其中，注册资本金达到或超过100亿元的信托公司有5家，分别是平安信托130亿元、重庆信托128亿元、昆仑信托102.27亿元、中信信托100亿元、中融信托100亿元。

值得注意的是，今年中融信托已有过两次20亿元的增资行为。今年1月，其注册资本由60亿元增至80亿元，增资方式是未分配利润转增，股东持股比例不变。10月，中融信托再次增资20亿元，注册资本由80亿元增至100亿元。时隔仅一个月，中融信托第三次增资又“引弓待发”。

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股东对盈利有信心

信托专家、西南财经大学兼职教授陈赤表示，目前信托公司频繁增资扩股，与行业发展的大背景有关。

数据显示，截至今年上半年，中国信托业的资产管理规模达到23.14万亿元，同比增长33.9%，在资产管理行业中排名第二；而在2007年，信托资管规模仅为0.95万亿元。10年间，信托资产规模已不可同日而语。

在陈赤看来，信托公司增资主要出于三种考量:首先，业务增长的需要。目前，对信托公司监管的一个重要抓手是净资本管理。“银监会要求信托公司净资本必须超过风险资本，业务增长越快越大，风险资本的占用就越多，就需要更多的净资本来覆盖。随着业务迅速扩张，信托公司就有了增资扩股的内在迫切需求。”

其次，抵御流动性风险。随着信托公司融资类业务的增长，在经济下行的环境下，难免会产生流动性风险，一定规模的自有资金可起到增加流动性储备、缓释风险的作用，“像定海神针一样”。

第三，战略发展的需求。“信托本身是很好的金融控股平台，很多信托公司都有自身战略布局要求，比如持有银行、、基金、、金融租赁、消费金融公司等机构的股份，这样的标的需要资金量很大，拥有雄厚的注册资本金，意味着更多的投资机遇。”

事实上，信托公司增资的过程已历时多年，且趋势越来越明显。据不完全统计，今年以来，平安信托、中融信托、(,)、五矿信托、中航信托等15家信托对任务进行分解公司进行了增资。陈赤表示，未来信托公司增资扩股会否成为常态，取决于几方面的因素:首先，要看未来信托业资产规模能否持续增长。“从目前来看，信托业的资产管理规模有一定增长空间。”其次，要看未来信托业净利润增长情况。“增资主要取决于股东意愿，从目前信托公司的业绩指标、净利润来看，股东有增资的信心。”另外，还要看有没有新股东愿意进入信托业。“从融资热情来看，目前市场上很多资本希望成为信托公司的股东。”

据了解，目前行业内注册资本介于50亿－70亿元的信托公司有7家，包括民生信托、华信信托、华润信托、新时代信托、交银信托、兴业信托及。而注册资本仍在10亿元以下的有3家，分别是华宸信托、中泰信托和长城新盛信托。

复旦大学信托研究中心主任殷醒民指出，增资潮会给彼此相差不大的信托公司带来一定压力，最后会变成一种攀比，而不断抬升的资本金也会迅速拉开信托公司之间的差距，“强者越强，弱者越弱”，一些注册资本在行业尾端的信托公司日子会比较难过，不排除被重组、并购。

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上市仍存隐患

除此之外，还有一些信托公司瞄准了IPO，希望通过上市为公司发展创造更好的平台。日前，港交所公告显示，山东信托IPO申请已通过了港交所聆讯，拟发售约6.47亿股，即将进入全球发售环节，预计于12月8日在港交所挂牌上市。

据了解，在全国68家信托公司中，只有安信信托和陕国投信托分别在上交所和深交所独立上市。此后20多年，不少信托公司试图通过IPO、借壳等形式谋求上市，但均未成功。这一情形一直持续到2016年年底，一些信托公司通过参与上市公司重大资产重组，以标的物注入的方式完成“曲线上市”，打破了这一局面。据悉，江苏信托于2016年12月初以81.4904%的股权成功注入*ST舜船，股权评估值超过百亿元。此后，五矿信托、昆仑信托和浙金信托等信托公司也均以此方式注入上市公司。

业内人士指出，山东信托将成为继安信信托、陕国投信托之后第三家整体上市的信托公司，也将成为在H股上市的首家内地信托公司。陈赤表示，信托公司上市的好处包括:一是丰富信托公司补充资本金的渠道，例如*ST金瑞的定增方案中包括募资45亿元为五矿信托增资；二是上市公司信息披露更透明、更及时，有利于市场监督和自律规范；三是大大提升信托公司的关注度、知名度和美誉度。“此外，更为长远的意义是，信托公司直接置身资本市场，必将有助于其大力开展权益投资类业务。”陈赤指出。

陕国投研究报告显示，资本实力的提升，意味着抗风险能力增强；上市则意味着信托公司资本筹集渠道拓宽。上市后如果达到再融资条件，还可以依托资本市场平台，通过非公开发行、配股等市场化方式补充自有资金，避免非上市时资本补充渠道单一的尴尬。另外，由于证券化的价格效应，可以以远高于净资产的价格发行证券，规模化募集资金。以陕国投信托2011年非公开发行为例，当时公司每股净资产为2.21元/股，而发行价格为9.65元/股，溢价4.37倍，一次性募集资金21.3亿元。这还是在当时资本市场低迷的情况下，如果资本市场高涨，溢价将更高。

“业内不少信托公司都有上市的打算和安排，但自陕国投和安信信托之后，截止目前，监管部门再未批准过一家信托公司独立上市。”陈赤表示。行业专家认为，监管部门认为信托主营业务不够清晰，存在盈利不可持续的隐患，加上信托的性质，在信息披露上也存在一定问题，造成信托公司发展现状与上市制度要求不匹配。比如，缺乏真正具有竞争力的核心业务。而以获取垄断利润为主的通道营利和牌照手续费营利模式，也在客观上抑制了信托公司创新的积极性。这些问题有待信托公司改革完善。