商业零售不改长期推荐逻辑荐股吗

商业零售：不改长期推荐逻辑 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数下跌7.42%，上周下跌2.81%，本周该指数跑输沪深 00指数5.05个百分点。百货下跌6.60%，超市下跌8.29%，专业连锁下跌1 .4 %。本周零售股涨幅前五：新世界(9.27%)/开元投资(2.85%)/大商股份(1. 6%)/海宁皮城(0.97%)/老凤祥(0.76%)；本周零售股涨幅后五：苏宁云商(-17.85%)/王府井(-17.85%)/中央商场(-16.86%)/友阿股份(-16.54%)/重庆百货(-14.04%)。

一周国内资讯份国内商贸零售行业：近5年内我国零售物业租金累计上涨21%，其中一线城市租金上涨29%，涨幅居前。各核心省市零售数据：月社零增速北京（8.6%）；广东（12.1%）； （1 .7%）；河南（1 .4%）；安徽（1 .7%）；青海（1 .6%）。

目前中国西部声谷、重庆金融之谷已经初具规模。 来自国务院发展研究中心办公厅的来有为副主任围绕“三期叠加背景下信息技术服务产业的机遇与挑战”话题发表精彩演讲;Gartner的资深分析师汤彤妹认为 子行业及公司：新世界百货携腾讯推国内首张虚拟预付卡；王府井百货APP上线；大润发电商平台飞牛独立运营，全部商品自营；广百百货增设“广百超市”谋求多元化；京东承诺战略合作伙伴三年内不提高收入返点费率；天猫、京东、易迅发布“双11”物流战略，天猫宣布十城当日达；推“扫购”功能，用户可通过二维码直接购买商品。

一周重要公告红旗连锁联手打造便利生活应用平台;天虹商场移动应用平台“天虹微店”近期上线；海宁皮城签订济南项目合作协议；银座股份租赁威海5万平米商业物业，解除与陕西中贸的租赁合同；人人乐因租赁合同解约或无法继续履行终止五个超募资金门店投资项目；小商品城拟投资1亿元参与清华控股发起的第二期母基金；苏宁与中国联通、中国电信达成移动通信转售业务合作。

周观点本周板块大幅下跌，对应1 、14年一致预期，百货估值为14、12倍，相比于前期高点出现回落。我们预计，基本面来看， 季度行业收入增速与上半年环比持平；实体零售布局多渠道，短期并不能提升行业增速，在此前提下，板块易受到风格切换以及资金面影响，短期缺乏催化剂。中长期来看，我们认为，行业具有转型与并购两大趋势，维持看好评级，个股推荐：第一，高成长与高估值切换空间标的，步步高、永辉超市；第二，线下渠道资源充裕商业龙头，有望通过模式转型或并购重组修复估值，中百、鄂武商、王府井、重庆百货。