中信建投报复性反弹前夜

中信建投：报复性反弹前夜 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场结论：美元指数震荡；基本金属大跌；贵金属下跌；原油回升，外围影响极空。沪指跌破前低后则下档无显著支撑位，但日线的超跌已至历史第三低水平，由于此前两次都出现单日大涨的报复性反弹，这一次同样可以憧憬。

据《每日邮报》2014年8月28道 \" 技术测市：两市成交额大幅放大，股指放量暴跌，沪市成交额放大至800亿元量级，成交量高于5日和10日均量，成交量在跌至前期低点时大幅放大，如果能快速缩量则要警惕出现报复性反弹。大形态方面，月线围绕布林中轨的争夺以极端方式进行，由于短期下跌速度过快，沪指跌破2250的有效性仍未经较大级别确认，这个回抽确认对应后期必然出现的半小时线段反弹。周线快速跌破布林下轨，创出新低开始新一轮探低走势几乎难以避免，后期的反弹机会更多地由技术上的超跌引发。中期走势结构方面，半小时级别始自2444的下跌在2200附近构建箱体后跌离，随后的回抽能否触及2206对中、短期走势皆有重要意义，若不能触及则将确认股指有效跌破2200而开始新的探低之旅。当前最不利的是，不但中期的半小时结构走势形成这种跌破重要位置的待确认走势，短期的5分钟走势始自2 4的下跌也有可能形成小级别的双箱体下跌走势，因此，若想参与博后期的报复性反弹，一定对反弹空间不能过于贪婪，这种反弹极有可能采取一至两个交易日的快速反弹方式进行，但由于中期和短期走势结构的同构性，一旦反弹完毕后再下跌，力度仍然极为可观。短期走势方面，半小时、小时线的布林张口皆放大，5分钟走势从2 4下来以后仍未形成箱体，若今日再大幅下跌，可控制仓位博短期的快速反弹。股指短期超卖将至历史极致水平，今日若再大幅下跌可控制仓位博短期的快速反弹，但要清醒这只是一个快速的波段机会。操作上，做多者可小仓位逢低吸纳博反弹、融券交易者在再度大幅杀跌时可再部分波段兑现等待反弹。指标方面，日线MACD绿柱加长，黄白线探低。日线RSI大跌至15.9，逼近历史极限水平。逆向思考方面，全球市场风险偏好VIX波动率大升至20.11进入谨慎区，外围资本市场在货币效应刺激下的非典型性癫狂开始转向；长期内欧洲财政紧缩不会是解决欧债危机的有效方法，紧缩与救助的矛盾长期存在，日本央行刺激的最终只是债务风险；全球各主要经济体货币政策节奏不同已给全球市场带来风险；基金新规导致仓位仍有波动空间。市场结构及扩张性方面，A股估值结构和整体估值水平存在重大缺陷，当前仍只具有概念炒作价值。主要行业方面，银行股、券商股极度超跌但仍未企稳；保险股仍有下跌；地产股未止跌；石油股未止跌；煤炭股、有色股再大跌可部分兑现融券；商业股、电子信息股、医药股未企稳；钢铁股未企稳。美元指数震荡；基本金属大跌；贵金属下跌；原油回升。

基本面分析：昨日，人民银行在公布的《关于商业银行流动性管理事宜的函》中称\"当前，我国银行体系流动性总体处于合理水平。\"，人民银行还称，商业银行要密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。这至少释放出两个强烈信号：一是，央行明确表态近期不会出手，由此，也彻底断了市场对大规模逆回购甚至降低存款准备金率的预期；二是，各银行和证券市场在近十余年以来似乎习惯了美其名曰倒逼政策救市的手段，只要市场一大幅波动就会有吹鼓手出来忽悠政策救市，然后继续自己的勾当，此次央行的表态给出了新一届政府不同以往的强硬态度和纠偏流动性过度泛滥的决心。后期需要密切关注盘活存量的行为是否会导致市场平均资金成本的进一步提升，果如此，则会大幅降低市场震荡中枢。有权威媒体称，QDII2有望在广州、深圳试点推行。在当前的大背景下，可关注QDII2试点推出后对国内资金外流的影响，毕竟美元资产在当前的全球形势下是确定性极高的安全资产。外围方面，美联储提前收紧政策的预期仍在起作用，而对中国经济的担忧继续发酵。此外，希腊政局出现动荡，IMF如果不能在7月份如期支付对希腊的救助资金，欧债恐再度冲击全球市场。