国金证券通胀追踪食用农产品价格稳定的

国金证券：通胀追踪 食用农产品价格稳定 类别： 机构： 研究员：

并且能够解决在融资过程中的困难 [摘要]

事件2011年2月13日商务部公布上周（2月14日至2月20日）食用农产品市场价格。

基本结论2月第3周食用农产品价格停止下滑2月份第3周食用农产品价格指数的环比约为0.04%，较上一周的价格指数相对平稳。回顾我们测算出的2月份前3周的指数分别是：

146.25、145.85、145.91；环比为0.52%、-0.28%和0.04%。

08年以来的历史数据显示春节后2周食用农产品价格均会出现回落，而今年在节后第1周仅回落0.28个百分点，下滑幅度较往年小；且第二周便出现价格回稳的现象。以上显示了通胀压力仍然存在，但总体上看，2月份食用农产品月度环比增长显著低于1月份。（图表1）蔬菜价格继续下降，但回落空间较往年相对有限继上周4.3%的跌幅后，蔬菜价格在2月第3周继续回落，环比下降了2.4个百分点。随着天气回暖，供应量增加，蔬菜价格的下降符合规律。

通常历史规律为：蔬菜价格往往在2、3月份开始进入价格回落的阶段，而这个趋势将会持续到5、6月份。

但由2010年4季度的价格调控使得蔬菜价格在2010年11月份逆季节规律下降，从绝对水平上看，节后蔬菜回落的空间有限。目前的蔬菜价格较2010年11月份高点还有大约14%的下降空间。

本周下跌的细项包括水果类和蛋类，均下降0.3%；而其它农产品价格则显示有所增长。（图表2、图表3）目前估计2月份CPI在4.4%~4.6%对2月份的预测基于1月份4.9%的CPI读数已包含了当月的全部价格信息，如果食用农产品价格继续保持稳定（2月最后一周环比为0），则2月份平均价格较1月份环比上涨2.95%。将对应的食品类CPI估计在2%~2.2%（取商务部/统计局对应关系1.3~1.5）；CPI非食品在-0.1%~0.1%，目前对2月份的预测在4.4%~4.6%。（图表4、图表5）