农产品短期转空豆粕领涨乏力计划

农产品短期转空 豆粕领涨乏力

周二，国内农产品遭遇空头集中围剿，期货价格节节败退，原本被市场普遍看多的豆类品种也面临着短期深幅调整的可能。

基本面上，尽管美国农业部在4月份供需报告中进一步确认了2011/2012年度全球大豆供应紧俏，并分别将巴西、阿根廷大豆产量预估调降至6600万吨和4500万吨，较去年12月报告累计调降了12%和13%，但报告公布当天，CBOT豆类期货价格均以冲高回落应对，大有利多出尽的意味。

从CBOT大豆合约的排列来看，远月合约11月、1月、3月期价均已转头向下，表明新季大豆供需环境可能得到改善，毕竟当前美国大豆已经开播，且播种进度超市场预期。随着旧作大豆产量的确定，炒作焦点将向新季转移，预计利多透支式的牛气行情较难持续。

国内而言，作为本轮豆类油脂市场领头羊的豆粕，目前期价已无力上冲，从而使得板块轮动缺乏领头羊的境地，期价向下修正的概率很大。现货市场的紧俏状况将随着5月份大量的进口大豆到港而出现明显缓解，中国买盘因素或就此减弱，盘面价格可能遭遇逆转。

而在国内调控上，随着国家发改委与相关油企约谈，政策之手或再度入市，油脂价格难以顶风作浪，而主要依靠进口的棕榈油甚至会成为领跌品种。

资金层面，由于CBOT大豆持仓规模连创新高，市场已集聚了大量风险。尽管大型投机客的净多头寸也相继录得新高，但基金净多头率并未创出新高

就水源受威胁一事询问北京市自来水集团 ，说明在高价格、高持仓的背景下，多空分歧正在加重。

接下来，如果持仓的扩充不能继续推升期价，则后期市场动荡可能较为剧烈，预计美豆指数高端将限制于1450美分/蒲式耳，价格将更倾向于下行，可能以箱体运行的结构为主，短期下沿底部大概在1350美分/蒲式耳左右。

值得注意的是，目前的玉米走势可能为豆类油脂市场提供借鉴政策的从紧调控将使得大连玉米期货价在二季度以黯淡收场。而玉米市场的示范性或将导致豆类油脂追涨已如玩火，如果宏观经济危机加深、国内调控力度加大，农产品甚至将迎来全面转空时代。