汽车月产销量同比环比重回高增长荐股位置

汽车： 月产销量同比环比重回高增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

新能源汽车而不是现在这样依靠金融业和能源巨头等垄断产业催生经济增长。2019年 月销量达12.6万辆，同比增长85.4%4月12日中汽协发布的数据显示，2019年 月新能源汽车产销量分别为12.8万辆和12.6万辆，同比增长88.6%和85.4%，环比2月增长116. %和1 7.2%。其中乘用车产量为12.1万辆（纯电动9.4万辆，插电混动2.8万辆），环比增长118.7%，商用车产量为0.7万辆（纯电动0.6万辆，插电混动0.0万辆）且帮会人数满20人的帮会帮主，环比增长80.5%。2019年1- 月新能源汽车产销量分别完成 0.4万辆和29.9万辆，比上年同期分别增长102.7%和109.7%。其中新能源乘用车产销分别完成28.4万辆和27.6万辆，比上年同期增长108.0%和11 .1%，新能源商用车产销完成2.0万辆和2. 万辆，比上年同期增长49.2%和75.8%。

新能源车产销量高速增长，1- 月产销双双较上年同期实现翻倍 月新能源车产销量同比高速增长，1- 月新能源车产销量同比累计增长超过100%，尤其是新能源乘用车表现亮眼。随着国内外消费级新车型的陆续推出，我们认为高能量密度、高续航里程的A级乘用车仍将是行业未来增长的主要驱动力。

2019年新版补贴政策靴子落地，补贴门槛继续提高 月26日财政部、工信部、科技部、发改委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，标志着2019年新能源汽车补贴政策正式落地，2019年 月26日至6月25日为过渡期，过渡期期间2019年技术指标未达标给予2018年0.1倍补贴，达标给予0.6倍补贴。2019年乘用车补贴整体依然延续高续航里程、高能量密度、低能耗水平的鼓励方向，续航里程分档补贴区间由5档变为2档，电池系统能量密度下限从105Wh/kg提升至125Wh/kg。2019年客车补贴综合退坡幅度%，对于非快充类纯电动客车考核指标从能量密度转变为能耗水平。2019年政策下，纯电动货车对N1、N2、N 类货车区分施行补贴标准，分别退坡80%/45%/45%。

投资建议2019年 月新能源车产销量同比高速增长，尤其是新能源乘用车环比和同比维持高增长。而随着补贴新规的落地，二季度过渡期内新能源车产销量仍有望环比回升，其中高续航里程和高能量密度A级新车型有望继续发展。目前建议关注市场格局逐步明晰、具备核心竞争力的中游各环节龙头公司如宁德时代、璞泰来、当升科技等。

风险提示产业链降价幅度超预期；新能源车产销量低于预期；新能源车政策退坡致使行业景气度波动。