行业日常消费品畜禽养殖配置正当时荐10股

日常消费品：畜禽养殖配置正当时 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

养殖业：

本周我们进行了江西省生猪草根调研，主要信息总结如下：1、江西地区整体生猪淘汰规模预计在 0%-40%。2、由于目前猪价已经达到较高价位（江西地区外三元价格以及突破10元/斤）以及天气炎热的原因，养殖户压栏情况已较少，前一阶段压栏大猪已基本卖完。 、约50%的养殖户在5、6月份时对母猪进行了补栏，但主要是补充之前淘汰的母猪，尚未进行产能扩充。另50%的养殖户并没进行补栏，主要由于投资和风险太大以及前期深亏带来的资金压力。

坚定看好生猪养殖板块投资机会，现阶段仍可积极布局。主要基于：（1）僵尸肉以及违禁药品检验事件有一种软件可以获取宽带用户账户和密码。说者无心将使得短期内生猪价格上涨超预期，预计8、9月份突破20元/公斤有极大可能。（2）能繁母猪的持续淘汰将使得生猪价格后期持续上涨。我们预计15年生猪均价15元/公斤，16年均价达17元/公斤；（ ）目前生猪养殖自繁自养头均盈利为429元/头，离11年高点691元/头还存在61%的上涨空间，后期盈利将持续扩大。（4）按使用按景气高点年份一致预期业绩和前一年股价计算估值，目前养殖股平均估值仅为18.8倍，离10年高点42.9倍估值还存在一倍以上空间。

同时现阶段建议积极配臵禽养殖个股，主要逻辑：（1）祖代鸡原始产能持续收缩奠定鸡养殖行业周期反转的大趋势。（2）前期制约肉鸡价格上涨的中游父母代产能过剩情况已有所缓解，后期鸡价有望回暖。（ ）禽养殖股目前仍具有估值和盈利双重空间，历史高点平均估值40倍，而目前仅为22倍，行业盈利历史高点5.2 元/羽，离目前0.67元/羽盈利还拥有较大空间。

结合15、16年业绩以及估值，重点推荐：牧原股份、雏鹰农牧、大华农、天邦股份、正邦科技、圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、海大集团。

种植业：

建议关注农垦改革相关投资机会：（1）农垦改革将围绕农场企业化、垦区集团化、股权多元化进行改革。（2）农垦改革根本上是带来市场化的机制，释放农垦土地活力，带对二套房和多套房贷款的暂停发放持默许的态度。来市场化的土地盈利新模式。（ ）看好两类公司，一类是现有农垦系统龙头，集团耕地资产丰富，未来公司有股权多元化改革可能，建议重点关注北大荒（公司1 00万亩耕地，集团 00万亩）、亚盛集团（公司 42万亩土地，集团850万亩）；另一类是依靠央企背景农垦历史资源，在未来股权多元化改革中有能力参与农垦土地资源整合企业，建议重点关注农发种业。