高考加油莫尼塔峭壁边缘魏家

莫尼塔：峭壁边缘 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

峭壁边缘核心提示在全球经济“二次放缓”以及国内紧缩政策的作用下，中国的经济增速有进一步放缓的风险。目前国内通胀虽已逐步下行，但紧随其后的负融资利率的扭转将继续对中国经济造成压力，“再挂钩”的风险将通过价格体系抑制国内的投资端。而中国所面临的几大困境将制约过去十年的发展方式，重新布局宏观政策以寻找新十年的宏观阿尔法可谓至关重要。

报告摘要当前全球经济经历的是二次放缓而非W型衰退；受到价格因素影响，中国不可避免进入二次放缓后期的“再挂钩”环境；与08年不同，当前再挂钩主要以国内投资放缓的方式体现；受融资负利率消失的影响，“再挂钩”将继续持续约两个季度。

过去十年中国的几大重要增长引擎在未来十年里将难以发挥作用。偏低的消费率，疲软的外需环境，下滑的基建投资，严峻的地方债务问题，这些困境都迫使中国在2012年做出改变。

财政政策将是未来调控的主要工具，而当前中央面临资源调配能力不足的问题，所以资源集中化是未来宏观调控的前提。解决资产价格泡沫是中期政策的重中之重，只有将其解决之后才能基本法有关居港权的定义写得很清晰进行更长期的经济结构调整，并合理配置资小林人不能白白死去！”源已达到促进经济健康发展的目的。

从宏观角度做出大类资产配置方向的正确选择至关重要；当前任何层面经济周期启动的特征并不明显，投资时钟暂时难以转向下一个阶段；债券与现金在内的安全资产在未来的一到两个季度内可能成为资金的首选。