高考加油化工多地对化工园区和企业监管升级荐11股魏家

化工：多地对化工园区和企业监管升级 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块上涨 .18%，沪深 00指数上涨2.60%，化工板块跑赢同期沪深 00指数0.58个百分点。年初至今，化工板块累计下跌1.70%，沪深 00指数累计上涨9.96%，化工板块跑输同期沪深 00指数11.66个百分点。

产品价格和价差：价格方面：上周华东地区TDI价格41000元/吨，周涨幅20.59%；华东地区环4月18日广发银行签约入驻红星国际广场氧丙烷价格达1 750元/吨，周涨幅18.5 %；中石油扬子石化丁二烯价格达10200元/吨，周涨幅17.24%；华东地区纯MDI价格达 0500元/吨，周涨幅11.9 %。华东地区甲基环硅氧烷（DMC)价格22000元/吨，周涨幅10.00%。价差方面：MDI价差上涨 250元/吨，周涨幅11.9 %；顺丁橡胶价差上涨1200元/吨，周涨幅9.92%；丁苯橡胶价差上涨1075元/吨，周涨幅8.74%；己二酸价差上涨250元/吨，周涨幅2.78%。

行业观点：随着环保督查持续进行，近日，多地政府及相关部门发文，明确进一步加强化工企业和化工园区监管。例如：济南市安监局表示将坚决执行“八条断然措施”，促进化工产业转型升级。对安全评级为“差”的化工生产企业，济南市将立即采取停产措施。同时，暂停审批危化品建设项目，并加快危化品企业“进区入园”步伐。此外，南京市政府公布《关于深入推进全市化工行业转型发展的实施意见》，明确今后一律不批新的化工园区，一律不批化工园区外新扩建化工生产项目，一律不批化工园区内环境基础设施不完善或长期不能稳定运行企业的新改扩建化工项目。我们认为本轮环保督查对于化工企业和园区的整治空前严厉且监管将持续，这对于园区化发展较好的公司是利好。同时，受督查影响，近期环氧丙烷、MDI、PVC、DMC、草甘膦和己二酸等部分化工品的价格、价差扩大，我们建议关注：鲁西化工（0008 0）、万华化学（600 09）、滨化股份（601678）、兴发集团（600141）、沧州大化（6002 0）、新安股份（600596）、中泰化学（002092）、华鲁恒升（600426）。

此外，我们认为未来高端化、差别化和精细化的产品将脱颖而出，我们建议关注：道恩股份（0028 8）、上海新阳（ 002 6）、国瓷材料（ 00 95）。

鲁西化工（0008 0）：园区化协同发展，公却是革命性的。用工程配套完善，多产品盈利可观，新产能释放或成增长点。公司烧碱、甲烷氯化物、甲酸、有机硅、PC、DMF和多元醇等诸多产品盈利改善，二期己内酰胺、PC等项目陆续投产。

万华化学（600 09）：半年报业绩超预期，高附加值项目不断投放助推后续业绩增长。2017年上半年实现营业收入244. 0亿元，同比增长95.82%；归母净利润48.61亿元，同比增长255. 5%，基本每股收益1.79元。MDI量升价涨，中长期供需良好，龙头受益明显。

此外，石化产品、功能材料、新材料、特种化学品多点开花，主要包括TPU、SAP、PC、PMMA、TDI、改性MDI均成为新的利润增长点。

滨化股份（601678）：中央环保督查组山东巡检重点检查氯醇法环氧丙烷，落后产能有望加速淘汰，下游聚醚景气好转，供需双轮驱动有望助力环氧丙烷价格创新高，产品价差有望继续增长；山东作为烧碱的主要产地，巡查将对烧碱供给产生影响，同时下游氧化铝扩张助力产品价格继续上涨。环氧丙烷和烧碱是公司的主要盈利来源，将充分受益于产品价格上涨。