高考加油地产政策刺激预期增强荐股魏家

地产：政策刺激预期增强 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【建议全面配臵地产股】“领先大市-A”投资评级，我们认为房地产行业短期继续受货币政策宽松的影响，短期融资融券“灰天鹅”事件不影响行业牛市逻辑，龙头地产企业受益于地产再融资放开，（1）推荐万科、保利、招地，华夏幸福，高弹性关注泰禾集团、阳光城。（2）继续推荐京津冀一体化相关个股，包括华夏幸福、宝硕股份，此外建议积极关注被低估的中国武夷。（ ）转型及主题仍是值得重点关注品种，推荐宋都股份、冠城大通、宝硕股份。

本周上证综指和深证成指分别下跌0.7 %、0.84%，申万地产指数上涨 .0%，在28个一级行业中排第12位。根据用益信托数据显示，截至1月24日，今年全国房地产信托共40只，发行规模1本届电博会邀请海内外客商1800名08.7亿元，同比下降6 .8%，平均发行期限1.5 年，较去年同期下降0.2 年，发行利率下降1bp至9.61%。

■要闻点评：

1.1.12月地产数据：地产投资持续回落，销售环比回升。12月房地产数据包括土地、投资、销售等，除拿地和销售金额外同比均有所下降，其中新开工同比下降明显，投资、新开工单月环比大幅下降。年新开工由11月的-9.0%下降至-10.7%，12月房地产投资累计增速由11月的11.9%下降至10.5%。土地市场方面，土地购臵面积年累计同比降14.0%，但金额同比上升1.0%。另一方面，销售方面全国数据单月环比提升，年同比降幅收窄。今年全国住宅销售面积和金额分别为10.5亿平方米和6.2万亿元，分别同比下降9.1%和7.8%，降幅分别较11月收窄0.9和1.9个百分点。销售环比回升除了是年底统计原因外，更主要的是住宅销量确实处在回升趋势中，在我们统计的主要城市销售12月成交均明显上升，并且该数据从房地产投资资金来源销售回款中得到印证。

2014年三季度以来房地产行业政策面大幅宽松，四季度政策效果明显体现，我们统计的四季度4 个主要城市住宅成交显著回升，由于受季节性因素影响，2015年第一周成交有所回落，但此后成交逐渐企稳回升，我们认为今年行业销售复苏是大概率事件。但受全国住宅库存较高影响，房地产企业投资热情减弱，并且房地产投资滞后于销售和新开工的变动，预计未来投资增速仍将呈继续筑底的过程。

■住宅成交：周商品住宅成交面积环比小幅上升，一线城市回升幅度较大（1）一手房：本周我们统计的42个城市商品住宅成交面积环比小幅回升，一线城市回升幅度较大。利率快速抬升还将持续。本周住宅合计成交面积45 .9万平方米，较上周环比增长1.6%，同比下降6.2%，同比降幅较上周缩小1.2个百分点。分城市来看，一线城市环比提升明显，二、三线城市均环比小幅回落，一、三线城市同比增长，一、二、三线城市同比分别变动+ 6.5%、-19.7%和+ .6%，同比增速较上周提高+29.7、-2.8和-7.8个百分点，环比分别较上周变动+21.9%、-1.2%和-7.8%。

（2）库存：本周末24个城市一手房可售套数164. 万套，同比/环比变动+ 1.9%/+0.8%，根据月销售数量统计去化周期为14.2个月，较上周增加1.4个月，较去年同期增加 .7个月。其中一、二、三线城市库存同比增 8%、21%和47%，分别需去化6.0、16.1、25.7个月，同比变动-0.8、+5.9、+10.2个月。

（ ）二手房：本周16个城市二手房成交面积环比增长0.2%，同比增长24.7%。

■流动性：央行公开市场重启7天逆回购，净投放500亿■风险提示：房地产销售面积降幅超预期，货币政策大幅收紧。