煤炭石油天然气提价几家欢乐几家愁

煤炭石油：天然气提价 几家欢乐几家愁 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

天然气出厂基准价格每立方米提高0.2 元：国产陆上天然气出厂基准价格由每千立方米925元提高到1155元，提价幅度为24.9%，提价幅度较大。

取消天然气价格“双轨制”：这次国家决定对仍然存在一、二档气价的大港、辽河、中原三个油气田价格进行并轨，彻底取消价格“双轨制”。这样做可以进一步简化价格管理，公平用户负担。

明确今年进口中亚天然气价格政策：鉴于2010年进口中亚天然气数量较少，进口中亚天然气价格暂按国产天然气供同类用户价格执行。此次政策对于中国石油应该是比较失望的结果。

理顺车用天然气与汽油比价关系：通知要求各地要按照与90号汽油最高零售价格不低于0.75：1的比价关系，理顺车用天然气价格。目前车用天然气价格较低、一步执行到位确有困难的地区，此次可先按不低于0.6：1的比价关系调整，两年内调整到位。因此，车用CNG和LNG面临涨价契机。

对天然气尿素打击最大：由于化肥用天然气基准价格较低，平均每千立方米700元左右，因此，提价幅度高达 2.85%。按照每吨尿素650立方米天然气计算，大约增加成本149.5元/吨。在目前尿素不景气的背景下，可谓雪上加霜。尿素用天然气价格未来将持续面临涨价的趋势。我们建议回避气头尿素公司。

其他天然气化工成本上升，盈利压缩：我国天然气丰富地区发展了很多天然气化工项目，如天然气制甲醇，天然气硝酸和硝铵，天然气制就在案件引起社会强烈关注后甘氨酸。天然气涨价意味着企业成本的上升，而目前产品市场均面临过剩的境地，往下游转移成本几乎没有可能，因此盈利的压缩应该是必然结果。建议回避其他天然气化工类上市公司，远兴能源、兴化股份、渝三峡等受影响较大。

中石油成最大赢家：中国石油是我国最大的天然气供应商，2009年天然气产量为841亿立方米，同时，其炼油规模小于中国石化，因此，此次成品油降价影响较小，中国石油无疑是最大的收益者，按照2009年数据模拟中石油增加收入1 4.6亿元。扣税后，我们估计折每股收益0..05元。

中石化此消彼长：2010年 月29日川气东送工程正式建成投产。中石化2010年计划生产天然气120亿立方米。按照2009年数据计算，由于炼油业务大于中石油，成品油降价对中石化的影响较大，天然气提价难以弥补成品油降价的损失，但总的来说，损失轻微。2010年天然气产量将大幅增长，基本覆盖成品油降价的损失。因此，对于中石化偏中性。

广汇股份：获益良多，弹性最大：广汇2010年新增的LNG供应主要有哈密甲醇项目副产5亿立方米以及哈萨克斋桑油田供应的5亿立方米，公司LNG的产量将大幅增加。目前公司的LNG售价 元/立方米左右，90号汽油最高零售价格按照6元/升计算，假设0.6：1的比价关系意味着LNG售价要提高到 .6元/立方米，假设0.75：1的比价关系稿源：中国意味着LNG售价要提高到4.5元/立方米。因此，公司的LNG未来面临较大的提价空间。按照哈密甲醇项目增加 .5亿立方米以及哈萨克斋桑油田供应的5亿立方米计算，LNG售价要提高到 .6元/立方米计算，增加每股收益0.225元。